高管控制权、自由现金流与企业投资行为——基于中国制造业上市公司

发布时间：2017-07-30 17:27

  本文关键词：高管控制权、自由现金流与企业投资行为——基于中国制造业上市公司

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【摘要】：研究高管控制权对企业投资行为的影响兼具理论和现实的重大意义。论文选择2008-2011年的728家制造业上市公司2876个观测值为研究样本,分析了高管控制权、自由现金流和投资行为之间的关系。实证研究发现,高管控制权与自由现金流的投资规模显著正相关,投资重点依次是固定资产、长期股权投资和无形资产投资;高管控制权水平高,越可能出现固定资产和长期股权的非效率投资,而对无形资产投资效率的影响不显著。
【作者单位】： 华东师范大学商学院;
【关键词】： 高管控制权 自由现金流 投资行为
【基金】：国家社科基金项目(09BJY031) 上海教委科研创新重点项目(13ZS033)
【分类号】：F832.5;F426;F224
【正文快照】： 一、引言我国企业的投资行为一直颇受关注:一方面是重复和低效率投资受到“十二五”规划的明令禁止,另一方面是大量有投资需求的非国企的资金困难;一方面是企业如火如荼的海外投资并购,另一方面是国内产业结构亟待转型发展。在此背景下宏观调控也往往陷入两难的困境。研究企业

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