变点CAViaR市场风险测量模型及创业板应用

发布时间：2017-08-16 13:05

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【摘要】：提出了带有结构变点的条件分位数自回归模型,借助于不对称拉普拉斯分布,给出了基于贝叶斯推理和马尔科夫链蒙特卡罗模拟抽样的参数估计方法.通过(无、单、双)变点间接GARCH方程(IG)模型与对称绝对值方程(SAV)模型的比较以及风险值预测效果统计检验,发现单变点SAV模型是预测我国创业板指数市场风险的最优模型,且变点的估计均值紧邻首次限售解禁日期;证实了首次限售股解禁引起的原始股大量减持和频繁的高管离职是市场风险演化模式结构变化的主要成因,且变点后的市场风险平均水平以及滞后消息对风险的冲击强度均低于变点前的水平,因此必须加强对高管减持行为的监管,以保护中小投资者利益.
【作者单位】： 中国矿业大学管理学院;中国矿业大学理学院;
【关键词】： 变点 CAViaR 市场风险 限售解禁 创业板
【基金】：国家自然科学基金项目(71071153) 教育部新世纪优秀人才支持计划项目(NCET-12-0955) 江苏省333高层次人才培养工程专项项目
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： 创业板(GEM)是专为中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场,是对主板市场的有效补给,在资本市场中占据着重要的位置.2009年10月30日,我国创业板首批28家公司集体挂牌上市,首日涨幅都在100%以上;2010年6月1日,创业板价格指数、收益指数正式挂牌.与主板IPO市

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