我国沪深300股指期货定价研究

发布时间：2017-09-03 23:37

  本文关键词：我国沪深300股指期货定价研究

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【摘要】：股指期货在风险管理、提高市场有效性方面具有重要作用,而运用股指期货的基础是对其进行合理的定价。借鉴Helmer和Longstaff(1991)利率和市场随机波动条件下股指期货的一般均衡定价模型,可结合马尔可夫状态转换模型对沪深300股指期货的定价进行实证分析。研究发现:(1)沪深300上市公司股利发放具有很强的季节性,对沪深300股指期货价时应选择时变的股利收益率;(2)股指的波动率对股指期货价格有显著的解释力,验证了一般均衡模型所考虑的股市波动率应纳入到股指期货定价中;(3)股指期货一般均衡模型较持有成本模型更适于沪深300股指期货的定价。
【作者单位】： 厦门大学经济学院;海通证券研究所;
【关键词】： 股指期货定价 一般均衡模型 持有成本模型 马尔可夫状态转换
【分类号】：F224;F832.51
【正文快照】： 引言我国2010年4月推出了沪深300股指期货,截至目前沪深300股指期货已经具有相当的规模,投资者参与度也较高,2012年沪深300股指期货成交量已达到76万亿,相当于A股成交额的三分之一。股指期货在风险管理、提高市场有效性等方面有着重要的作用,运用股指期货的基础是对其进行合

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本文编号：788060