市场分割下东北亚货币的跨货币溢出效应与汇率预测

发布时间：2017-09-26 09:37

  本文关键词：市场分割下东北亚货币的跨货币溢出效应与汇率预测

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【摘要】：本文基于Nucci(2003)的三货币框架,以人民币、韩元和新台币为研究对象,综合考察了这些货币存在市场分割的境内外远期外汇市场以及不同货币之间的跨货币溢出效应对汇率预测的影响。基于DCC-GARCH-X模型的实证结果表明,跨货币溢出效应确实存在,其中,NDF市场在一般时期比DF市场的影响更明显,而危机时期DF市场的影响显著增强;NDF主要以短期期限影响较为显著,而DF则以长期期限为主。此外,三种货币外汇市场的波动都具有较高的持续性,并且以人民币为最长;而市场间的波动溢出为单向溢出且条件相关关系具有显著的时变性。本文的结果对国际投资者的投资决策具有重要的参考价值,同时对政府关于国际储备的增值保值决策以及外汇市场改革也有一定的启示作用。
【作者单位】： 中山大学岭南学院金融学系;中山大学岭南学院;
【关键词】： 跨货币溢出效应 DF市场 NDF市场 汇率预测
【分类号】：F833.1;F224
【正文快照】： 引言汇率是在开放经济环境下发挥重要作用的相对价格变量,反映了一国经济基本因素的变动,直接影响贸易和投资等实体经济活动,从而进一步影响到产业结构调整和国民福利(严敏和巴曙松,2010)。自从2008年全球金融危机以后,新兴经济体成为世界经济复苏和增长的新引擎,世界经济格

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本文编号：922744