TS公司并购商誉减值及其绩效影响研究
发布时间：2021-10-10 07:08
受国家政策性鼓励和产业转型升级等因素影响,2014年以来我国并购重组市场发展火热,且企业在并购过程中往往有“高估值、高业绩承诺”的特点,使得很多企业产生了巨额并购商誉。商誉的本质通常是指企业在同等条件下,能获得高于正常投资报酬率所形成的价值。如果被并购公司经营受市场竞争和相关行业政策等因素影响发生了明显不利变化,使得被并购公司未实现其所承诺的业绩,且明显低于并购时的预期,那么企业的并购商誉将会发生减值。本文采用文献研究法、案例分析法和事件研究法对论文进行研究,首先对并购和商誉减值的相关理论进行阐述,再对上市公司并购和并购商誉减值等情况进行统计分析,最后对案例公司TS进行深入分析,包括对TS公司并购商誉的确认规模、减值状况、商誉减值风险诱因以及计提巨额商誉减值给公司造成的绩效影响进行分析。研究发现:（1）财政部发布的《关于咨询委员对会计准则咨询论坛部分议题文件的反馈意见》和TS公司2018年的巨额商誉减值公告,使得TS公司的短期市场负面反应明显,公司累积超额收益率持续为负,降低了投资者对TS公司后续发展的信心;（2）TS公司在计提巨额商誉减值后,公司价值呈持续下降趋势;（3）TS公司计提...
【文章来源】：重庆理工大学重庆市
【文章页数】：59 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
论文研究技术路线
3A股上市公司并购商誉与商誉减值分析133A股上市公司并购商誉与商誉减值分析3.1A股上市公司并购现状分析3.1.1A股上市公司并购总体现状分析在全球经济增长下行和我国产业结构升级的背景下，政府出台了多项政策鼓励企业通过并购重组提高企业经营实力，这使得企业并购重组成为了我国市场上炙手可热的话题。从我国2009年-2018年A股上市公司并购市场交易趋势图3.1可以看出，我国A股上市公司披露的完成并购案例数量自2009年起逐步攀升，2012年有小幅度回落，在2014年出现大幅上升，在2015年更是达到我国A股上市公司年并购交易数量历史最高峰，为321起，比2013年增长了268.97%。自2015年以后我国上市公司完成并购数量便呈现下滑趋势，在2018年为154起，比2015年下降了52.03%。我国A股上市公司披露并购金额和披露并购数量趋势大致相同，我国上市公司披露并购交易金额自2009年逐步攀升，在2012年出现小额回落，2013年继续呈现上升趋势，2015年并购交易金额急剧攀升，达到了10561.36亿元，比2013年增长了516.55%。我国上市公司并购交易金额在2015年达到历史高点后，便开始呈现下降趋势，2018年下降至6088.11亿元，比2015年下降了42.36%。图3.12009-2018年中国A股上市公司并购市场交易趋势图中国并购市场后期之所以能够得到发展，主要得益于2014年国家宏观政策的支持。自2014年起，我国相关政府部门相继推出多种政策，拓宽并购融资渠道，破除
重庆理工大学硕士学位论文32α=-0.000728633，β=1.496763217，进而得出市场模型的线性回归方程。其次，将事件窗口期的市场收益率代入方程中，得出TS公司股票的正常收益率E(R)t。随后用事件窗口期的实际收益率减去正常收益率，得出事件窗口期内TS公司股票每日的超额收益率ARt。最后得出事件窗口期的累计超额收益率CARt，即tARCARt。经过计算得到事件窗口［-10，10］内每天的超额收益率AR和累计超额收益率CAR，结果如表5.2和下图5.1所示。表5.2事件窗口期超额收益率（AR）和累计超额收益率（CAR）事件日超额收益率累计超额收益率事件日超额收益率累计超额收益率-100.0000020.0000021-0.010745-0.013796-90.0001880.00019020.006536-0.007260-80.0373630.0375533-0.013257-0.020517-7-0.0296710.00788340.000517-0.020000-6-0.039531-0.03164950.006282-0.013718-5-0.002652-0.0343016-0.002821-0.016540-4-0.006341-0.0406427-0.006072-0.022611-30.021478-0.0191658-0.002981-0.025592-20.0196010.0004379-0.005156-0.030748-1-0.0000420.00039510-0.016428-0.0471760-0.003445-0.003051数据来源：国泰安数据库图5.1超额收益率（AR）和累计超额收益率（CAR）变化图根据超额收益率和累计超额收益率变化图5.1可知，在事件窗口期内，TS公司的超额收益率（AR）整体呈现波动状态，但是负值居多。但TS公司的累计超额收益（CAR）率在财政部意见发布事件日之后的10个连续交易日内，累计超额收益率全部为负，且总体呈现下降趋势，最终CAR下降至-4.72%。可以证明资本市场对这次
【参考文献】：
期刊论文
[1]腾讯公司跨国并购的绩效分析——基于事件研究法[J]. 叶楠,胡玲. 金融理论探索. 2020(01)
[2]商誉减值对公司绩效的影响研究[J]. 王春丽,褚志姣. 中国注册会计师. 2020(01)
[3]商誉暴雷的原因及治理对策研究[J]. 姜葵. 商业会计. 2020(01)
[4]股价高估与商誉减值风险[J]. 胡凡,李科. 财经研究. 2019(06)
[5]关于上市公司商誉计量和减值等相关问题的思考[J]. 卢红超. 经济研究导刊. 2019(15)
[6]商誉后续计量方法的探讨:预期导向还是经济后果导向[J]. 宋建波,张海晴. 财会月刊. 2019(03)
[7]企业核心业绩会影响商誉减值的确认吗?[J]. 卢晓哲. 国际商务财会. 2019(01)
[8]并购商誉确认及后续计量分析[J]. 李应芳. 财经界. 2018(12)
[9]关于企业合并商誉会计核算问题的思考[J]. 孙辉东. 会计之友. 2018(02)
[10]价值论视域下的商誉本质研究[J]. 卫霞. 经济问题. 2017(12)
硕士论文
[1]文化企业并购动因及绩效研究[D]. 程星星.东华理工大学 2018
[2]商誉减值会计经济后果研究[D]. 刘强.南京农业大学 2015
[3]商誉会计研究[D]. 徐方典.华东师范大学 2006
本文编号：3427895
【文章来源】：重庆理工大学重庆市
【文章页数】：59 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
论文研究技术路线
3A股上市公司并购商誉与商誉减值分析133A股上市公司并购商誉与商誉减值分析3.1A股上市公司并购现状分析3.1.1A股上市公司并购总体现状分析在全球经济增长下行和我国产业结构升级的背景下，政府出台了多项政策鼓励企业通过并购重组提高企业经营实力，这使得企业并购重组成为了我国市场上炙手可热的话题。从我国2009年-2018年A股上市公司并购市场交易趋势图3.1可以看出，我国A股上市公司披露的完成并购案例数量自2009年起逐步攀升，2012年有小幅度回落，在2014年出现大幅上升，在2015年更是达到我国A股上市公司年并购交易数量历史最高峰，为321起，比2013年增长了268.97%。自2015年以后我国上市公司完成并购数量便呈现下滑趋势，在2018年为154起，比2015年下降了52.03%。我国A股上市公司披露并购金额和披露并购数量趋势大致相同，我国上市公司披露并购交易金额自2009年逐步攀升，在2012年出现小额回落，2013年继续呈现上升趋势，2015年并购交易金额急剧攀升，达到了10561.36亿元，比2013年增长了516.55%。我国上市公司并购交易金额在2015年达到历史高点后，便开始呈现下降趋势，2018年下降至6088.11亿元，比2015年下降了42.36%。图3.12009-2018年中国A股上市公司并购市场交易趋势图中国并购市场后期之所以能够得到发展，主要得益于2014年国家宏观政策的支持。自2014年起，我国相关政府部门相继推出多种政策，拓宽并购融资渠道，破除
重庆理工大学硕士学位论文32α=-0.000728633，β=1.496763217，进而得出市场模型的线性回归方程。其次，将事件窗口期的市场收益率代入方程中，得出TS公司股票的正常收益率E(R)t。随后用事件窗口期的实际收益率减去正常收益率，得出事件窗口期内TS公司股票每日的超额收益率ARt。最后得出事件窗口期的累计超额收益率CARt，即tARCARt。经过计算得到事件窗口［-10，10］内每天的超额收益率AR和累计超额收益率CAR，结果如表5.2和下图5.1所示。表5.2事件窗口期超额收益率（AR）和累计超额收益率（CAR）事件日超额收益率累计超额收益率事件日超额收益率累计超额收益率-100.0000020.0000021-0.010745-0.013796-90.0001880.00019020.006536-0.007260-80.0373630.0375533-0.013257-0.020517-7-0.0296710.00788340.000517-0.020000-6-0.039531-0.03164950.006282-0.013718-5-0.002652-0.0343016-0.002821-0.016540-4-0.006341-0.0406427-0.006072-0.022611-30.021478-0.0191658-0.002981-0.025592-20.0196010.0004379-0.005156-0.030748-1-0.0000420.00039510-0.016428-0.0471760-0.003445-0.003051数据来源：国泰安数据库图5.1超额收益率（AR）和累计超额收益率（CAR）变化图根据超额收益率和累计超额收益率变化图5.1可知，在事件窗口期内，TS公司的超额收益率（AR）整体呈现波动状态，但是负值居多。但TS公司的累计超额收益（CAR）率在财政部意见发布事件日之后的10个连续交易日内，累计超额收益率全部为负，且总体呈现下降趋势，最终CAR下降至-4.72%。可以证明资本市场对这次
【参考文献】：
期刊论文
[1]腾讯公司跨国并购的绩效分析——基于事件研究法[J]. 叶楠,胡玲. 金融理论探索. 2020(01)
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[6]商誉后续计量方法的探讨:预期导向还是经济后果导向[J]. 宋建波,张海晴. 财会月刊. 2019(03)
[7]企业核心业绩会影响商誉减值的确认吗?[J]. 卢晓哲. 国际商务财会. 2019(01)
[8]并购商誉确认及后续计量分析[J]. 李应芳. 财经界. 2018(12)
[9]关于企业合并商誉会计核算问题的思考[J]. 孙辉东. 会计之友. 2018(02)
[10]价值论视域下的商誉本质研究[J]. 卫霞. 经济问题. 2017(12)
硕士论文
[1]文化企业并购动因及绩效研究[D]. 程星星.东华理工大学 2018
[2]商誉减值会计经济后果研究[D]. 刘强.南京农业大学 2015
[3]商誉会计研究[D]. 徐方典.华东师范大学 2006
本文编号：3427895
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