海航集团并购扩张的绩效与财务风险研究

发布时间：2021-10-30 11:49

　　随着人民币国际化以及国内企业实力的逐步增强,越来越多的企业采用并购扩张的方式进行国际化和多元化。并购的绩效和风险一直是理论界及业界研究的探讨的焦点。虽然国内外学者对于并购扩张进行了较为充分的研究,在并购扩张的动机、支付方式、绩效测度及风险防范等方面都有涉及,但就并购扩张于企业绩效的关系而言,目前尚无统一的定论,主流的观点认为并购扩张在短期内会为企业带来超额收益,但这种绩效提升在中长期中并不显著,甚至有可能会损害企业的业绩,影响企业的市场价值。可是实证研究和具体企业的实践都证明,多元并购扩张也可以为企业带来正面的影响,提升企业的业绩,分散企业的经营风险,因此很难将多元并购扩张简单的定义为一种失败或者成功的战略。海航集团伴随中国改革开放大潮,因其自身特殊的多元扩张方式而快速发展壮大,从单一的地方航空运输企业发展成多业态的世界五百强企业集团。但从2018年年初开始,海航却频频卖出此前多起大规模海外并购所获得的资产,其多元收购与高财务杠杆融资背后的风险逐渐引发关注。本文以海航集团自2011年至2018年上半年的并购扩张历程为研究对象,通过案例研究法和财务指标法相结合的方式,从多个视角及指标对海... 

【文章来源】：上海外国语大学上海市 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：62 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

技术路线图

表 4-1 海航集团业务板块梳理表（根据海航官网及其他公开信息进行整理，以上数据截止至 2017 年上半年）图 4-1 海航集团业务板块关系（根据海航官网及其他公开信息进行整理，以上数据截止至 2017 年上半年）在海航遭遇 17 年下半年的流动性危机后，除了大幅卖出资产，海航集团资本、科技两大集团，将业务板块将收缩调整至“两主+两辅”的模式，焦于航空主业。

金融块海航资本租赁、保险、证券、期货、投资银行、基金、保理、股权投资、担保等30 家（其中包含渤海金控、渤海租赁、海资共 3 家 A 股上市公司）海航实业房地产投资、不动产投资开发、机场服务、供应链运营、科技创新等47 家（其中包含海航基础、供销大集、西生共 3 家 A 股上市公司，以及航基股份、徳集团、海航实业股份、海航国际投资、国际建投共 5 家 H 股上市公司）表 4-1 海航集团业务板块梳理表（根据海航官网及其他公开信息进行整理，以上数据截止至 2017 年上半年）

【参考文献】：
期刊论文
[1]杠杆收购的风险分析——基于长电科技和星科金朋的案例研究[J]. 屈琴,龚丁虹,石声萍.  中国注册会计师. 2018(05)
[2]上市公司杠杆收购的风险、治理和监管[J]. 曾斌,韩斯睿.  证券法苑. 2017(04)
[3]多元化经营、资本结构与现金流量风险——以A股上市公司为例[J]. 彭岚,王媛媛,罗璠.  财会月刊. 2016(35)
[4]企业集团产融结合的路径及模式分析[J]. 郝瑾.  企业管理. 2016(09)
[5]公司控制权、资本流动性与并购绩效——基于交互视角的中国上市公司股权收购的研究[J]. 周瑜胜,宋光辉.  经济理论与经济管理. 2015(10)
[6]中国企业海外并购的动因分析[J]. 钱鑫,朱信凯.  现代管理科学. 2015(06)
[7]企业并购支付方式选择研究——基于控制权与信息不对称视角[J]. 常启军,张俊.  财会通讯. 2015(05)
[8]会计稳健性、信息不对称与并购绩效——来自沪深A股上市公司的经验证据[J]. 李维安,陈钢.  经济管理. 2015(02)
[9]“实业+金融”的产融结合模式与企业投资效率——基于中国上市公司控股金融机构的研究[J]. 李维安,马超.  金融研究. 2014(11)
[10]我国资源型企业跨国并购绩效研究——基于短期和中长期视角[J]. 宋维佳,乔治.  财经问题研究. 2014(07)

博士论文
[1]我国国有企业并购动因与并购绩效研究[D]. 张旭.首都经济贸易大学 2012
[2]上市公司并购绩效及其影响因素的实证研究[D]. 刘志强.吉林大学 2007

硕士论文
[1]企业集团产融结合模式分析[D]. 韩近敏.北京交通大学 2017



本文编号：3466677