高新技术企业认定、外部融资激励与企业绩效——基于倾向得分匹配法（PSM）的实证研究

发布时间：2022-02-10 15:22

　　针对融资约束背景下高新技术企业认定内部激励机制的不足,本文手工整理政府对高新技术企业的资质认定数据,以2008—2018年A股上市公司为样本,采用倾向得分匹配法（PSM）考察高新认定的外部融资激励机制在缓解高新企业融资约束并促进其创新发展的可行性和有效性。研究表明:融资约束情景下,高新资质认定的外部融资激励机制对企业创新绩效及经营业绩具有额外激励效应;企业面临的融资约束越大,激励效果越显著。进一步研究发现,高新认定的外部融资激励效应在金融市场化程度较高的地区、非国有企业以及中小企业样本中表现更为显著。研究结论扩展了融资约束相关理论研究的边界,深化了选择性产业政策影响产业发展的作用机制的理解,对政府合理论证各项政策的影响力具有一定的参考价值。 

【文章来源】：研究与发展管理. 2020,32(06)北大核心CSSCI

【文章页数】：12 页

【部分图文】：

创新激励的逻辑框架

本文通过PSM匹配模拟的“自然实验”得到的ATT结果说明，获得高新技术企业认定对企业资产利润率（β=0.004,t=1.79）和股东权益净利率（β=0.016,t=2.19）均具有显著的额外激励效应，而且获得高新认定对企业的实质性创新也有积极影响。具体表现在：获得高新认定提高了企业对创新资源的配置能力，使得其对以专利申请量（β=0.121,t=2.08）和发明专利申请量（β=0.049,t=1.76）为代表的创新绩效具有显著的增量效应。这为H1和H2通过检验提供了经验证据，即高新技术企业认定的信号功能可以吸引外部资金流、撬动技术流，不断提高企业创新绩效和公司经营业绩。3.3 激励机制的识别：高新资质认定的外部融资激励效应

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3619079