案例研究：广东中旅虚拟股权激励方案

发布时间：2020-07-22 08:53

【摘要】：股权激励是现代社会中企业对员工进行激励的方式之一,属于长期激励措施,其核心目的是:通过产权变革,使企业雇员获得资本性产权,从而能以所有者的身份参与到企业的经营管理过程之中,把雇员的利益与企业的长远利益牢牢的绑在一起,最大化激发雇员劳动积极性,从而实现企业效益最大化。为解决上市公司经理人员及核心业务人员委托——代理问题,吸引并长期激励这些人员,股权激励措施作为一种有效的激励机制已经在西方国家得以广范应用。由于非上市公司自身存在较多缺陷又加之当前严酷的外部经济环境,导致很多企业经营困难。通过实施虚拟股权激励可以吸引、激发高素质人才的劳动积极性,从而推动企业提升竞争力,改变过度依赖低盈利、粗放型发展的落后局面,最终使企业摆脱困境,走上健康发展之路。本文采用案例研究的方法,以广东省中国旅行社股份有限公司作为本文的研究对象。该公司原为一家经营状况不佳、业务分散、竞争力缺乏的企业,但经过实施虚拟股票期权激励机制后,最终成为了国内领先的旅游企业。本文分析了广东省中国旅行社股份有限公司实施虚拟股票期权激励机制的背景、过程、内容及效果,最终归纳了广东省中国旅行社股份有限公司虚拟股票期权激励机制的优点和缺点,并提出了改进方案。在案例正文部分,首先回顾了广东中旅的发展历程、经营现状以及所面临的市场及业务骨干流失的挑战。在回顾其在实施虚拟股权激励前面临的困境基础上,通过对股票期权的理论分析得出虚拟股票期权是适合广东中旅的激励制度。然后,对广东中旅所实施的虚拟股票期权方案进行了详细的描述。最后,通过实施虚拟股票期权方案前的一年和实施方案后的三年进行了财务数据的对比,对方案实施的效果进行了评价,证明了广东中旅虚拟股票期权方案的实施取得了明显的效果。在案例分析部分,首先对广东中旅进行虚拟股票期权激励的动因进行了分析,指出了其主要动因在于旅行社行业的市场需求持续增长但竞争日益激烈,而广东中旅内部资源和动力不足;其次,就广东中旅实施虚拟股票期权方案过程中所出现的问题,对方案的优点和缺点进行了详细的排列和分析,从激励逻辑、兑付风险、股本数量和结构以及对非上市公司的股票激励等方面指出了虚拟股票期权方案的优点;从授予对象范围、激励基金的计算、行权及兑付日价等方面指出了虚拟股票期权方案的缺点;最后,在结合前文论述和对目前实施虚拟股权激励机制现状分析的基础上,总结提出适合我国的非上市公司虚拟股票期权设计方案。
【学位授予单位】：华南理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F272.92;F592.6
【图文】：

中国旅行社,酒店,华侨,集团公司

增长了 1.16 倍；净利润从 902 万元增长到 2300 万元，增长了009 年 12 月，广东中旅用 3 年时间累计完成营业收入 39.4 亿元，完成。机构及员工构成年改组为集团公司前，广东省中国旅行社旗下企业主要有房产公司、、华侨大厦。2000 年改组为集团公司后，对华厦大酒店、华侨酒店、学城商务酒店和酒店管理公司等酒店板块进行资产整合，组建了广东控股有限公司；以汽车公司、旅行社和旅游投资公司为基础，联合香及珠三角等四家中旅社发起组建了广东省中国旅行社股份有限公司。主营业务进行了改制，通过 MBO 的形式，中旅集团彻底从这些非主中旅集团共有员工约 3500 人。组织架构如图 2-1 所示。

中国旅行社,股份有限公司,广东省,广东

第二章广东中旅概况及挑战中旅集团组织架构图说明：中旅集团董事会下设四个专业委员会：投资管理委员责投资决策；预算管理委员会负责预算的审核；薪酬委员会负责薪酬；建设工程及物资采购委员会负责对建设工程及大宗物资采购的招标工作。集团本部共设四个职门并全资拥有华厦国际，控股广东中旅。广东中旅承载着中旅集团赖以发家的主业旅行社业，并肩负着成为中旅集团第一个上市的业务板块。广东中旅共有员工 1200 人，其组织结构如图 2-2 所示。

【参考文献】