曲美家居溢价并购案例研究
发布时间：2021-06-03 20:33
我国的经济总量连续多年位居世界第二,排名仅次于美国,不仅展现了我国经济的整体实力,也预示着我国在全球经济中将发挥越来越重要的作用,近年来我国上市公司作为主并购方对海外资产进行并购的例子越来越多,改变了以往作为被并购资产的局面,国家也鼓励企业“走出去”,多数企业都会采取这种方式进行自身的规模扩张,也正是因为这种方式比起内部扩张来说,耗时更短,见效更快。随着并购热潮的兴起,也面临着很多的风险,并购公司为了能够成功收购,往往会高溢价支付标的资产,一方面造成公司现金流紧张,偿债压力较大,另一方面还承担着商誉减值拖垮公司业绩的风险,降低并购公司的资产质量。我国正处在经济转型的关键时期,经济增长由原来的高速发展转为高质量发展,优秀的企业并购不仅能够提升自身的资产质量,还能推动产业的优化升级。家居行业是与民生密切相关的刚需行业,经过前期的高速发展,也在从粗放式的增长向精细化的质量提升转变,曲美家居作为国内领先的家居品牌,对其高溢价并购海外资产进行案例研究,对行业开拓新的市场,选择融资方式和支付方式,防范并购风险,整合企业资源等方面具有一定的应用价值。我国的家居行业起步较晚,行业内的大企业较少,像宜家...
【文章来源】：南昌大学江西省 211工程院校
【文章页数】：61 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图１．２?２０１１－２０１８年全球并购市场交易额??资料来源：Ｃａｐｉｔａｌ?ＩＱ数据库
?第１章绪论???８０００??????７０００?－??Ｈ?６７６６?６——＿＿＿??：：［?????Ｂ?１＝１－１＝??ｕ??２０１４?２０１５?２０１６?２０１７?２０１８??■企业并购总金额（亿美元）??图１．?３?２０１４－２０１８年我国企业并购总金额??资料来源？？?Ｃａｐｉｔａｌ?１Ｑ数据库。??１２０００?：?１１４０７?１０８８７—??１００００」?９４１９??——一?——??８０００?—５８５５?■?■?■?■—??６０００?Ｈ——Ｉ??２：??２０１４?２０１５?２０１６?２０１７?２０１８??■企业并购交易数量（笔）??图１．４?２０１４－２０１８年我国企业并购数量??资料来源：Ｃａｐｉｔａｌ?ＩＱ数据库。??结合上述两张表格，２０１４年至２０１６年可以说是我国的并购热潮年，并购交??易数量和规模呈现出明显的上升趋势，２０１５年的并购规模增幅接近２倍，到２０１６??年并购交易数量己有１１４０７笔，规模也达到ｊ＇近年来的敁岛值７５８９亿美元。但??是２０１６年之后交易数量和并购规模下降，２０１７年至２０１８年的增速冇所放缓，??根据深圳证券交易所发布的并购重组情况公告，２０１７年深市并购重组收购标的??剔除异常值后平均增值率为５８６％，增值幅度比２０１６年下降逾三成，上海证券交??易所发布的沪市２０１７年重组标的平均估值溢价率为３５０％，比２０１６年下降了?５０％，??３??
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【参考文献】：
期刊论文
[1]品牌认知与品牌信任：基于品牌感知因素的中介作用[J]. 袁胜军,胡甲滨,韩一朋. 商业经济研究. 2020(02)
[2]数字时代新型商业模式和消费行为下的品牌建设[J]. 崔光野,马龙龙. 商业经济研究. 2020(02)
[3]高溢价并购的达摩克斯之剑:商誉与股价崩盘风险[J]. 邓鸣茂,梅春. 金融经济学研究. 2019(06)
[4]企业并购中的财务风险防范[J]. 李阳一. 财会月刊. 2019(S1)
[5]公司战略与公司并购、并购溢价[J]. 钟海,况学文. 财会月刊. 2019(20)
[6]并购对价与支付方式:业绩承诺与风险承担——基于蓝色光标并购博杰广告的案例分析[J]. 李井林,戴宛霖,姚晓林. 会计之友. 2019(20)
[7]从天神娱乐并购案例看上市公司商誉减值存在的问题及对策[J]. 黄宏斌,胡议丹. 财务与会计. 2019(17)
[8]企业并购商誉减值风险管理探究[J]. 李自连. 财会通讯. 2019(23)
[9]创业板上市公司并购业务中的商誉减值探讨——以第一批上市的28家公司为例[J]. 巴曙松,汪钦,陈雨桦. 杭州师范大学学报(社会科学版). 2019(04)
[10]民营企业“走出去”海外并购财务风险分析与防范[J]. 武礼英. 财务与会计. 2019(14)
博士论文
[1]企业并购能力测度研究[D]. 葛伟杰.北京交通大学 2015
硕士论文
[1]中国企业海外并购绩效影响因素研究[D]. 蔡周馨.浙江大学 2019
[2]联想集团并购摩托罗拉移动绩效评价与分析[D]. 李爽.北京交通大学 2019
[3]我国三大石油企业海外并购绩效评价[D]. 岳倩.华侨大学 2019
[4]中国资源型企业跨国并购风险研究[D]. 程旖旎.首都经济贸易大学 2018
[5]完美环球溢价并购财务风险研究[D]. 丁圆美.黑龙江八一农垦大学 2018
[6]YS高溢价并购雅视科技的动因及绩效研究[D]. 刘静.安徽大学 2018
[7]中国上市公司海外并购溢价影响因素研究[D]. 洪爽.哈尔滨商业大学 2017
[8]医药行业高溢价并购价值效应研究[D]. 姜王骄.浙江财经大学 2016
本文编号：3211208
【文章来源】：南昌大学江西省 211工程院校
【文章页数】：61 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图１．２?２０１１－２０１８年全球并购市场交易额??资料来源：Ｃａｐｉｔａｌ?ＩＱ数据库
?第１章绪论???８０００??????７０００?－??Ｈ?６７６６?６——＿＿＿??：：［?????Ｂ?１＝１－１＝??ｕ??２０１４?２０１５?２０１６?２０１７?２０１８??■企业并购总金额（亿美元）??图１．?３?２０１４－２０１８年我国企业并购总金额??资料来源？？?Ｃａｐｉｔａｌ?１Ｑ数据库。??１２０００?：?１１４０７?１０８８７—??１００００」?９４１９??——一?——??８０００?—５８５５?■?■?■?■—??６０００?Ｈ——Ｉ??２：??２０１４?２０１５?２０１６?２０１７?２０１８??■企业并购交易数量（笔）??图１．４?２０１４－２０１８年我国企业并购数量??资料来源：Ｃａｐｉｔａｌ?ＩＱ数据库。??结合上述两张表格，２０１４年至２０１６年可以说是我国的并购热潮年，并购交??易数量和规模呈现出明显的上升趋势，２０１５年的并购规模增幅接近２倍，到２０１６??年并购交易数量己有１１４０７笔，规模也达到ｊ＇近年来的敁岛值７５８９亿美元。但??是２０１６年之后交易数量和并购规模下降，２０１７年至２０１８年的增速冇所放缓，??根据深圳证券交易所发布的并购重组情况公告，２０１７年深市并购重组收购标的??剔除异常值后平均增值率为５８６％，增值幅度比２０１６年下降逾三成，上海证券交??易所发布的沪市２０１７年重组标的平均估值溢价率为３５０％，比２０１６年下降了?５０％，??３??
————－３１０９８－——??ｎ?Ｉ?２９２９５??｜?２５４２４?＿?Ｂ?■?２５０ＣＨ??２５０００?Ｈ?■■??２２９３＾?＾???２００００?＋＊４＾７？＾??■?■?——??５〇〇〇?－?；—?ｕ?ｔｆ－Ｊｌｉｉ－??０?—■■■——．…??…■？?—??２０１４?２０１５?２０１６?２０１７?２０１８??■居民消费水平（元）?■城镇居民人均居民消费水平（元）??ｅ农村居民人均居民消费水平（元）??图１．５我国居民消费水平统计??资料来源：国家统计局。??上图展示了我国居民人均消费水平的情况，如图所示，我国居民人均消费水??平逐年上升，２０１８年达到了?２５０００元，城镇居民人均消费支出在２０１７年就己经??超过了?３００００元，到２０１８年上涨到了?３３２８２元，农村居民的消费水平也呈上升??趋势，从２０１４年不足９０００元上升至２０１８年的１３０６２元，城镇居民的消费水平??大约为农村居民消费水平的三倍左右。在居民消费能力普遍提高之时，也不再满??足于产品的基本功能，对产品的附加值更加注重，原来的价格优先观念发生了转??变，在消费升级的背景之下，企业只有提供更高质量的产品，更个性化的服务，??才能吸引客户，在市场竞争中生存下来。??家居行业是与民生密切相关的刚需行业，我国是世界上家具生产和消费大??国，但是中小家居企业占据多数，小型企业产品同质化现象明显，且多集中于低??４??
【参考文献】：
期刊论文
[1]品牌认知与品牌信任：基于品牌感知因素的中介作用[J]. 袁胜军,胡甲滨,韩一朋. 商业经济研究. 2020(02)
[2]数字时代新型商业模式和消费行为下的品牌建设[J]. 崔光野,马龙龙. 商业经济研究. 2020(02)
[3]高溢价并购的达摩克斯之剑:商誉与股价崩盘风险[J]. 邓鸣茂,梅春. 金融经济学研究. 2019(06)
[4]企业并购中的财务风险防范[J]. 李阳一. 财会月刊. 2019(S1)
[5]公司战略与公司并购、并购溢价[J]. 钟海,况学文. 财会月刊. 2019(20)
[6]并购对价与支付方式:业绩承诺与风险承担——基于蓝色光标并购博杰广告的案例分析[J]. 李井林,戴宛霖,姚晓林. 会计之友. 2019(20)
[7]从天神娱乐并购案例看上市公司商誉减值存在的问题及对策[J]. 黄宏斌,胡议丹. 财务与会计. 2019(17)
[8]企业并购商誉减值风险管理探究[J]. 李自连. 财会通讯. 2019(23)
[9]创业板上市公司并购业务中的商誉减值探讨——以第一批上市的28家公司为例[J]. 巴曙松,汪钦,陈雨桦. 杭州师范大学学报(社会科学版). 2019(04)
[10]民营企业“走出去”海外并购财务风险分析与防范[J]. 武礼英. 财务与会计. 2019(14)
博士论文
[1]企业并购能力测度研究[D]. 葛伟杰.北京交通大学 2015
硕士论文
[1]中国企业海外并购绩效影响因素研究[D]. 蔡周馨.浙江大学 2019
[2]联想集团并购摩托罗拉移动绩效评价与分析[D]. 李爽.北京交通大学 2019
[3]我国三大石油企业海外并购绩效评价[D]. 岳倩.华侨大学 2019
[4]中国资源型企业跨国并购风险研究[D]. 程旖旎.首都经济贸易大学 2018
[5]完美环球溢价并购财务风险研究[D]. 丁圆美.黑龙江八一农垦大学 2018
[6]YS高溢价并购雅视科技的动因及绩效研究[D]. 刘静.安徽大学 2018
[7]中国上市公司海外并购溢价影响因素研究[D]. 洪爽.哈尔滨商业大学 2017
[8]医药行业高溢价并购价值效应研究[D]. 姜王骄.浙江财经大学 2016
本文编号：3211208
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