权力的“恶之花”:IPO中的寻租、审计市场异化与资本市场惩戒

发布时间：2017-11-04 16:21

  本文关键词：权力的“恶之花”:IPO中的寻租、审计市场异化与资本市场惩戒

  更多相关文章： 发审委 会计师关系 寻租 IPO的过会概率 审计收费 审计市场份额 累计超额回报(CAR)

【摘要】：本文关注中国上市公司IPO的过程中的寻租、市场分割与市场惩戒现象,检验了失去约束的权力与权责不对称情况下滋生的"恶之花"。使用2006-2010年期间中国资本市场IPO公司的手工数据,本文研究发现:(1)证监会发行审核委员会(发审委)中的会计师关系显著提高了拟IPO公司的过会概率;(2)发审委中的会计师关系显著增加了关联事务所的审计收费以及在IPO审计中的市场份额;(3)公司IPO后的累计超额回报与发审委中的会计师关系显著负相关。上述研究发现联合支持了如下层层递进的逻辑与结论:发审委中的会计师委员使得特定的会计师事务所拥有了IPO过程中非常重要的"投票权"和权力,为此一些拟IPO公司通过将审计业务交由发审委中的会计师委员关联的会计师事务所进行审计,实现了有效率的寻租,结果是显著提高了公司IPO申请的过会概率。同时发审委中的会计师委员关联的事务所相应获得了IPO审计市场的超额审计收费、显著增加了IPO审计市场份额。但是,IPO后中国资本市场给予寻租的公司严厉的市场惩戒。上述研究发现敦促中国资本市场发审制度的改革。
【作者单位】： 厦门大学管理学院;
【基金】：国家自然科学基金项目(71072053) 福建省社会科学重点项目(2010A012) 中央高校基本科研业务费专项资金(2010221021)
【分类号】：F832.51;F239.4;F224
【正文快照】： 一、引言长久以来,我国的证券发行一直实行核准制。即发行审核委员会依法对拟上市公司的申请进行审查,并有权决定是否同意发行人发行证券。然而,在经历了一系列拟上市公司为了顺利通过发行审核会议而使用各种手段对发审委员进行寻租的事件①(收买发审委员名单、贿赂发审委员等

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本文编号：1140182