审计师质量对上市公司融资约束的影响

发布时间：2017-04-04 09:16

  本文关键词：审计师质量对上市公司融资约束的影响，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：融资约束问题影响到企业的生存与发展,影响到资本市场上资源的有效配置,并最终对我国市场经济的运行和发展产生深远影响。同时,我国正处于经济转型的重要阶段,资本市场存在诸多的不完善,这在一定程度上又加重了我国企业的融资约束。所以,探讨缓解上市公司融资约束的有效机制是十分有意义的。融资约束形成的重要原因是资本市场上存在着信息不对称、代理冲突及交易成本。而审计作为一种公司治理机制,可以有效降低信息不对称程度和代理成本,因此,从理论上讲,聘请高质量的审计师能够缓解上市公司的融资约束。此外,由于产权性质不同的企业在融资问题上具有不同的模式,所以,区分不同企业的产权性质,来考察审计师质量对于国企和非国企的融资约束的影响是否不同是十分必要的。同时,我国各地区经济发展水平不均衡,而审计作为资本市场上的一项特殊服务,其对资源配置的影响作用在很大程度上取决于资本市场的完善程度。所以,区分不同地区,来考察审计师质量在经济发展水平不同的地区对企业融资约束的缓解机制是否存在差异也是十分有意义的。本文以审计师职业声誉Big10和会计师事务所行业专长作为审计师质量的替代变量,采用Almeida,Campello和Weisbach(2004)提出的现金-现金流敏感性模型度量企业受到的融资约束程度,以2007年至2010年沪深两市A股上市公司的数据为研究样本,实证探究审计师质量对上市公司融资约束的影响。在此基础上,通过区分不同企业产权性质和不同地区金融生态环境,来进一步考察不同环境下审计师质量对不同性质的公司融资约束的影响是否有所不同。本文的研究结论如下：(1)总体而言,上市公司聘请高质量的审计师可以有效缓解其融资约束。(2)区分不同企业产权性质后,我们发现,只有在国有企业中,审计师职业声誉才能起到缓解融资约束的作用；而在非国企中,审计师职业声誉则无法起到这一作用。不过,在以行业专长作为高质量审计师的替代变量的回归模型中,实证结果显示,无论是国企还是非国企,聘请行业专长审计师均可以缓解其融资约束。但是没有证据显示,聘请行业专长审计师对国企融资约束的缓解作用更为显著。(3)区分不同地区金融生态环境后,我们发现,只有在金融生态环境好的地区,聘请高质量的审计师才能缓解企业面临的融资约束程度。即高质量的审计师对企业融资约束的缓解作用主要表现在金融生态环境好的地区。本文的贡献为：从理论层面来看,本文的研究将进一步丰富审计对公司投融资行为影响的相关文献。同时,本文的研究结论为“谁需要高质量的审计”这一基本问题提供了新的研究视角。从实务层面来看,本文的研究结论表明,完善的资本市场有助于提高审计在资源配置中所起的作用,因此,采取切实有效的措施,进一步完善我国的资本市场刻不容缓。
【关键词】：审计师质量 审计师职业声誉 事务所行业专长 融资约束
【学位授予单位】：南京大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F239.4;F832.4
【目录】：

• 摘要4-6
• Abstract6-9
• 第一章 导论9-14
• 1.1 选题背景和意义9-11
• 1.2 研究方法和技术路线11-12
• 1.3 结构安排12-14
• 第二章 文献回顾14-21
• 2.1 融资约束理论相关文献回顾14-18
• 2.2 独立审计与外部融资关系的相关文献回顾18-20
• 2.3 对现有文献的评价20-21
• 第三章 理论分析与研究假说21-25
• 3.1 审计师质量与融资约束21
• 3.2 不同产权性质下审计师质量对企业融资约束的影响21-23
• 3.3 不同金融生态环境下审计师质量对企业融资约束的影响23-25
• 第四章 研究设计25-32
• 4.1 融资约束的度量——现金-现金流敏感性模型25-26
• 4.2 审计师质量的度量——职业声誉与行业专长26-27
• 4.3 模型设计及变量定义27-30
• 4.4 研究样本和数据来源30-32
• 第五章 实证结果及分析32-46
• 5.1 相关变量的描述性统计32-33
• 5.2 相关性分析33-36
• 5.3 多元线性回归分析36-41
• 5.4 稳健性检验41-46
• 第六章 结论与讨论46-48
• 6.1 主要研究结论46-47
• 6.2 本文不足和未来研究空间47-48
• 参考文献48-54
• 致谢54-55

【参考文献】

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1 李海燕;厉夫宁;;独立审计对债权人的保护作用——来自债务代理成本的证据[J];审计研究;2008年03期

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本文编号：285302