我国信息技术行业上市公司股权激励绩效案例分析

发布时间：2017-06-25 16:18

  本文关键词：我国信息技术行业上市公司股权激励绩效案例分析，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：根据现代管理理论,股权激励是一种有效的长期激励制度,是一种符合现代企业长期发展的激励方式。由于信息技术企业本身固有的高智能性、高成长性、高风险性、高收益性特征,使得信息技术行业成为目前股权激励进入实施阶段数量最多的行业。在我国,信息技术行业的股权激励设计是否合理?执行效果如何?对这些问题的研究具有十分重要的实践意义。本文在股权激励相关理论的基础上,结合我国的制度背景和信息技术行业的特点,从激励方式、激励对象、激励作用方面评价我国信息技术行业上市公司股权激励方案的合理性,并从财务角度评价我国信息技术行业上市公司股权激励方案的实施效果,以期为股权激励理论研究和实践行为提供数据基础和案例支持。 本文以案例分析的形式研究我国信息技术行业上市公司的股权激励的绩效,采用财务指标法和事件研究法分别从长期经营绩效和短期财富效应两个角度来具体量化分析股权激励绩效,并选取了两个有代表性的案例进行个案分析。同时本文还从激励方式、激励对象、激励作用方面评价案例,以期分析我国信息技术行业上市公司股权激励方案的合理性。综合评价我国信息技术行业上市公司股权激励方案的设计和执行,以此说明股权激励对我国信息技术行业上市公司绩效的作用和实施现状。 本文的内容共分为六章,各章内容如下： 第一章导论。主要介绍了本文的研究背景和意义,研究思路和框架以及研究方法和创新点。在股权激励政策和人力资本需求的背景下,股权激励逐步引入我国信息技术企业实践并得到了推广和进一步的发展。因此,对我国信息技术行业上市公司股权激励方案的设计合理性和执行效果进行研究具有十分重要的实践意义。 第二章文献综述。主要从长期经营绩效和短期财富效应两个角度对股权激励绩效领域的国内外文献进行了综述,发现国内外学者对股权激励与公司绩效之间关系的研究结果存在着显著差异,国外学者普遍认为股权激励与公司的长期经营绩效相关,国内学者的研究结论则分为两种,即不相关和相关,且近年来支持相关结论的学者占多数；国内外学者都一致认为股权激励会对公司股价产生正面的影响,存在着短期的财富效应。另外,还结合本文的研究背景对近年来国内学者信息技术行业股权激励绩效的实证研究成果进行了综述。 第三章股权激励基本理论与评价方法。主要介绍了股权激励的两个基本理论,即代理理论和人力资本理论,以及股权激励绩效的两个评价方法,即财务指标法和事件研究法。 第四章我国信息技术行业上市公司股权激励现状分析。主要对我国信息技术行业上市公司实施股权激励的现状和原因进行了总结,并从长期经营绩效和短期财富效应两个角度对我国信息技术行业上市公司股权激励绩效的整体情况进行了分析。 第五章案例分析。主要从分析我国信息技术行业单个上市公司的股权激励绩效出发,进一步总结我国信息技术行业上市公司股权激励的实施现状和绩效情况,并选取有代表性的两家样本公司-用友软件、中兴通讯做个案分析,从用友软件股权激励方案设计的角度分析用友软件股权激励短期、长期激励效果不均衡问题的原因,并为解决我国信息技术行业上市公司股权激励的短期、长期激励效果不均衡问题提供合理化的建议。 第六章结论与展望。主要对本文的研究结论做一个总结,并提出本文研究的局限性及后续进一步的研究展望。 本文的主要结论是：(1)从长期经营绩效和短期财富效应两个角度对我国信息技术行业上市公司股权激励的整体绩效进行实证检验,实证结果发现：我国信息技术行业上市公司实施股权激励的长期经营绩效较为显著,企业性质不同的样本公司、激励方式不同的样本公司股权激励绩效均存在着较大的差异；我国信息技术行业上市公司实施股权激励存在着短期的财富效应。(2)对我国信息技术行业的19家单个样本公司的股权激励效果进行综合评价,发现：我国信息技术行业实施股权激励的上市公司股权激励效果的差异比较大,19家公司中股权激励对公司绩效产生正面激励效果有16家,股权激励对公司绩效产生负面激励效果的公司有3家,且仅有高鸿股份一家公司短期内股权激励对其EPS没有产生影响；我国信息技术行业上市公司股权激励实施效果最好的是中兴通讯和烽火通信,它们的盈利能力和股东获利能力在实施股权激励后都显著地提高；我国信息技术行业上市公司在实施股权激励过程中面临着短期激励效果与长期激励效果不均衡的问题,特别是短期激励效果显著但长期激励效果不显著问题。(3)选取有代表性的两家样本公司-用友软件、中兴通讯做个案分析,从股权激励方案设计的角度分析股权激励绩效差异的原因,通过对比分析两家样本公司的股权激励绩效和股权激励方案,发现：用友软件股权激励的实施效果不佳,其股权激励计划在首次公告日就不被市场和投资者看好,股权激励实施后的公司经营绩效波动较大,短期激励效果显著但长期激励效果不显著；用友软件股权激励方案与中兴通讯股权激励方案存在着激励对象、激励股份占比以及解锁的业绩考核条件三个方面的设计差异；用友软件股权激励短期、长期激励效果不均衡的原因在于：用友软件股权激励方案存在着对核心技术人员股权激励不足的问题；用友软件股权激励方案存在着激励股份占比偏高的问题；用友软件股权激励方案存在着解锁的业绩考核条件偏低的问题；用友软件激励股份占比偏高(为8%)且行权条件偏低,使得管理层极其容易地完成业绩考核指标,并获得高额的股权激励收益,可能表明：用友软件选择股权激励的动机是出于福利的目的,也就是说用友软件选择股权激励的动机发生了改变。 本文的主要创新点是：(1)选取2006年1月1日至2010年12月31日,我国信息技术行业推出股权激励计划的24家A股样本公司作为研究对象,研究样本具有时效性；(2)采用财务指标法和事件研究法分别从长期经营绩效和短期财富效应两个角度来综合评价我国信息技术行业上市公司的股权激励绩效,评价结果全面且具有合理性；(3)选取有代表性的两家样本公司-用友软件、中兴通讯做个案分析,并结合样本公司股权激励绩效的整体分析得出更全面的研究结论。
【关键词】：股权激励 绩效分析 信息技术行业 上市公司
【学位授予单位】：西南财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F49;F832.51
【目录】：

• 摘要4-7
• Abstract7-14
• 1. 导论14-19
• 1.1 研究背景和意义14-15
• 1.2 研究思路和框架15-18
• 1.3 研究方法和创新点18-19
• 2. 文献综述19-26
• 2.1 国外相关文献综述19-21
• 2.2 国内相关文献综述21-26
• 3. 股权激励基本理论与评价方法26-31
• 3.1 股权激励的基本理论26-27
• 3.1.1 代理理论与股权激励26-27
• 3.1.2 人力资本理论与股权激励27
• 3.2 股权激励绩效的评价方法27-31
• 3.2.1 财务指标法28-29
• 3.2.2 事件研究法29-31
• 4. 我国信息技术行业上市公司股权激励现状分析31-57
• 4.1 我国信息技术行业上市公司股权激励现状31-39
• 4.1.1 实施股权激励的企业性质比较-国企与民企32-33
• 4.1.2 实施股权激励的方式比较-股票期权与限制性股票33-34
• 4.1.3 实施股权激励的激励对象比较-管理层、核心技术人员与监事34-36
• 4.1.4 实施股权激励的激励来源比较-定向增发与股东转让36-37
• 4.1.5 实施股权激励的激励比例37-38
• 4.1.6 实施股权激励的有效期38-39
• 4.1.7 实施股权激励的进展39
• 4.2 我国信息技术行业上市公司实施股权激励的原因39-41
• 4.2.1 形成利益共同体,促进共同发展39-40
• 4.2.2 调动核心技术人员的积极性和创造性40
• 4.2.3 降低股东与管理者之间的代理成本以及员工激励的成本40
• 4.2.4 解决信息技术企业的人才流失问题40-41
• 4.3 我国信息技术行业上市公司股权激励绩效分析41-57
• 4.3.1 我国信息技术行业上市公司长期经营绩效分析41-54
• 4.3.2 我国信息技术行业上市公司短期财富效应分析54-55
• 4.3.3 我国信息技术行业上市公司股权激励绩效总结55-57
• 5. 案例分析57-80
• 5.1 我国信息技术行业单个样本公司股权激励绩效分析57-63
• 5.2 用友软件股权激励方案分析63-80
• 5.2.1 用友软件股权激励绩效分析63-71
• 5.2.2 用友软件股权激励方案分析71-77
• 5.2.3 解决我国信息技术行业短期、长期股权激励效果不均衡问题建议77-80
• 6. 结论与展望80-83
• 6.1 研究结论80-81
• 6.2 局限性和后续研究展望81-83
• 参考文献83-87
• 后记87-88
• 致谢88

【参考文献】

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本文编号：482797