信息技术上市公司资本结构与公司价值的实证研究

发布时间：2017-08-25 10:15

  本文关键词：信息技术上市公司资本结构与公司价值的实证研究

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【摘要】：自1958年Merton Miller和Franco Modigliani开创性地提出了MM理论以来,资本结构理论经历半个多世纪的发展演化,取得了一定的成果并在企业的筹资行为中起到一定的指导作用。将资本结构理论的研究成果与上市公司的资本结构现状结合分析,对于上市公司实行资本结构的优化管理,使其能够在优化资本结构的过程中,实现公司价值的最大化,建立产权清晰、权责分明、管理科学的现代企业制度具有重要意义。 论文选取信息技术上市公司作为研究样本,对资本结构与公司价值的关系做了如下研究工作： 首先,对国内外资本结构与公司价值关系研究现状进行综述,在此基础上,以我国信息技术上市公司为样本进行了统计数据分析,归纳出信息技术上市公的的筹资方式和筹资特点,并对信息技术上市公司资本结构的特征进行了相关阐述和原因分析。其次,通过对信息技术上市公司盈利能力、资产营运、发展能力和获取现金能力四个方面的9个财务指标进行因子分析,通过计算得出财务指标的综合值用以衡量公司价值。基于文献与数据统计分析提出假设,对2009-2010年61家信息技术上市公司资本结构与公司价值的关系进行了实证检验。最后,根据实证分析结果提出优化信息技术上市公司资本结构的对策建议。 论文的研究结论如下：(1)资产负债率与公司价值呈U型关系并且处于负相关阶段；(2)短期负债与公司价值负相关,且作用显著,长期负债对公司价值有正向影响；(3)银行借款与公司价值正相关：(4)第一大股东持股比例与公司价值负相关;(5)流通股与公司价值存在负向犬系。针对分析结果,提出了优化信息技术上市公司资本结构的对策建议。宏观方面：(1)鼓励发展信息技术产业；(2)大力发展公司债券市场；(3)改革保护债权人的法律制度;(4)推动外部接管市场和流通股发展。微观方面：(1)根据产业竞争状况和公司竞争定位调整资本结构：(2)完善上市公司治理结构；(3)调整公司筹资方式。 论文的主要贡献在于：(1)选取战略性新兴产业——信息技术产业作为研究对象;(2)增加了债权人结构与公司价值关系的研究；(3)采用多元线性回归分析与曲线估计相结合的方法,从多个角度反映资本结构与公司价值之间的关系。
【关键词】：资本结构 公司价值 信息技术
【学位授予单位】：大连交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F406.72;F49;F832.51;F224
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 第一章 绪论10-14
• 1.1 研究目的和意义10-11
• 1.1.1 研究目的10
• 1.1.2 研究意义10-11
• 1.2 研究思路和研究内容11-12
• 1.3 研究方法12
• 1.4 论文的创新和不足12-14
• 1.4.1 论文的创新12-13
• 1.4.2 论文的不足13-14
• 第二章 资本结构理论阐述14-29
• 2.1 资本结构的含义14
• 2.2 资本结构理论阐述14-27
• 2.2.1 早期资本结构理论14-15
• 2.2.2 现代资本结构理论15-19
• 2.2.3 新资本结构理论19-22
• 2.2.4 后资本结构理论22-25
• 2.2.5 国内学者关于资本结构与公司价值关系的研究25-27
• 本章小结27-29
• 第三章 信息技术上市公司资本结构现状分析29-37
• 3.1 信息技术产业概述29-31
• 3.1.1 信息技术产业界定29
• 3.1.2 信息技术产业发展现状29-31
• 3.2 信息技术上市公司资本结构现状分析31-36
• 3.2.1 信息技术上市公司筹资方式和特点31-33
• 3.2.2 信息技术上市公司资本结构现状33-36
• 本章小结36-37
• 第四章 信息技术上市公司资本结构与公司价值的实证研究37-49
• 4.1 研究假设37-38
• 4.2 样本选取和数据来源38-39
• 4.2.1 样本选取38-39
• 4.2.2 数据来源39
• 4.3 指标选取39-41
• 4.4 综合财务指标因子分析41-44
• 4.5 回归分析44-47
• 4.5.1 负债对公司价值影响分析44-46
• 4.5.2 股权对公司价值影响分析46-47
• 4.6 回归结果分析47-48
• 本章小结48-49
• 第五章：优化信息技术上市公司资本结构的对策49-54
• 5.1 宏观优化对策49-51
• 5.1.1 数励发展信息技术产业49
• 5.1.2 大力发展公司债券市场49-51
• 5.1.3 改革保护债权人的法律制度51
• 5.1.4 推动外部接管市场和流通股发展51
• 5.2 微观优化对策51-53
• 5.2.1 根据产业竞争状况和公司竞争定位调整资本结构51-52
• 5.2.2 完善上市公司治理结构52-53
• 5.2.3 调整上市公司筹资方式53
• 本章小结53-54
• 结论54-55
• 参考文献55-57
• 附录 选取的信息技术上市公司股票代码及名称57-58
• 攻读硕士学位期间发表的学术论文58-59
• 致谢59

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：736447