苏宁云商资产证券化融资风险控制研究
发布时间：2021-03-25 20:42
由于现阶段融资难的问题阻碍着企业的发展,为了满足企业融资需求,资本市场在不断发展与创新中催发了一些新型融资方式如:资产证券化融资。资产证券化最早出现于美国资本市场,自2004年国务院及相关部门出台了一系列关于资产证券化的意见和方法后,资产证券化融资才逐步出现在中国资本市场的舞台上。本文选取国内零售企业——苏宁云商集团作为研究对象,通过对其进行的门店资产证券化运作过程中的风险剖析,提出风险管控措施并提出建设性的意见,为我国后续开展资产证券化业务做出贡献。本文将围绕中信华夏苏宁云创资产支持专项计划进行分析。首先,对苏宁云商的企业概况、行业发展、业务运作、财务状况等进行详细的分析,得出目前苏宁云商集团的行业处境。其次,引入资产证券化概念,从运作原理、运作模式方面分析,并结合着当前苏宁云商集团的行业转型需求——财务指标改善需求——拓展融资渠道需求等方面,分析苏宁云商进行资产证券化的目的。接着探讨苏宁云商资产证券化融资过程中容易出现的风险,分析现有市场中资产证券化的管控现状进而提出的监管手段,并争取对政府的监管提供支持。最后总结出苏宁云商门店资产证券化在可持续性、收益率、结构化设计方面存在优势,...
【文章来源】：北方工业大学北京市
【文章页数】：53 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图２－１偿债能力??
２０１２?年?２０１３?年?２０１４?年?２０１５?年?２０１６?年??＿■■？■■■■流动比率?＿■？—速动比率?＿？＿＿资产负债率??图２－１偿债能力??流动比率和速动比率是衡量公司短期偿债能力的重要指标。图２－１近五年的??数据表示：流动比率在１．３上下波动，这表明苏宁云商集团集团有较强的短期偿??债能力；速动比率在０．９左右波动，但流动比率的国际合理值为１．５，因此，??苏宁云商集团在经营过程中和可能会产生债务性财务危机，严重的话会威胁企业??的生存。??资产负债率是负债与资产的比值，是衡量一个企业的长期偿债能力，理论认??为零售行业资产负债率的合理值是０．６。在２０１２年至２０１５年，公司的资产负债??率一直保持在０．６４左右，但在２０１６年下降至０．４９。从图２－１分析来看：２０１２??到２０１３年，资产负债率出于增长趋势，说明企业的负债在增加，有资不抵债的??风险。??２０１４年经过资产证券化融资后
??从图２－２可以看出：２０１２年－２０１４年，苏宁云商集团的资本固化率一直在上??升的趋势；２０１４年以后，一直保持减少的趋势。资本固化率反映的公司自有资??本的固化程度。所以可以得出２０１２年－２０１４年苏宁云商集团集团固定资产投资??超过自身能力，冗余资本较多，从而不利于公司长期的发展；经过２０１４年之后，??苏宁云商集团集团的资本固化率在急速下降，从１．０７降到０．８３，表明苏宁云商??集团经过了资产证券化运作盘活了资产，有利于企业的长期投资与发展。??２．３．２营运能力分析??表２－２总资产周转率??项目／报告期?２０１２年?２０１３年?２０１４年?２０１５年?２０１６年??总资产周转率?１．４５?１．３３?１．３２?１．５９?１．３２??数据来源：Ｗｉｎｄ资讯??总资产周转率??１．６?Ａ??１．５５??１．３??１．２５??１．２??２０１２?年?２０１３?年?２０１４?年?２０１５?年?２０１６?年??图２－３总资产周转率??总资产周转率，是衡量企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标［２＼??根据图２－３来看：２０１２年－２０１６年苏宁云商集团的总资产周转率在１．?３２－１．?５９??范围内波动。相比２０１２－２０１３年，２０１４年－２０１５年总资产周转率增长增大，说明??企业资产经营规模扩张速度较快；但是到２０１６年，又出现大幅度减少，说明企??业的预期收益降低
【参考文献】：
期刊论文
[1]资产证券化业务要关注风险防范[J]. 郭杰群. 清华金融评论. 2017(09)
[2]社会情境因素与企业绩效关系研究[J]. 王旭,戴淑芬. 技术经济与管理研究. 2017(08)
[3]资产证券化的国际准则及其借鉴[J]. 王鑫. 新金融. 2017(07)
[4]资产证券化信用评级制度与系统性风险分析[J]. 冯诗婷. 财经理论与实践. 2017(02)
[5]我国物流金融的证券化模式探讨——基于第三方物流企业视角[J]. 沈玲,李利军. 商业经济研究. 2017(02)
[6]苏宁:领航金融O2O[J]. 胡群. 中国品牌. 2016(07)
[7]资产证券化的交易结构与法律风险分析[J]. 鲁文丽. 人民论坛. 2016(11)
[8]信息博弈与监管:我国资产证券化中的信息不对称风险分析[J]. 彭思远,杨梅. 中国社会科学院研究生院学报. 2016(02)
[9]企业资产证券化在旅游产业中的发展机遇与实践研究——以华侨城资产证券化为例[J]. 李彦之. 征信. 2016(02)
[10]传统零售企业线上线下双重商业模式创新的冲突与协同——以苏宁云商为例[J]. 夏清华,冯颐. 经济与管理. 2016(01)
博士论文
[1]资产证券化和金融发展、金融稳定关联研究[D]. 那铭洋.吉林大学 2011
硕士论文
[1]京东集团应收账款的融资创新研究[D]. 张岩.浙江工商大学 2017
[2]城建基础设施资产证券化问题研究[D]. 袁军.重庆大学 2016
[3]房地产投资信托基金（REITs）在我国的应用研究[D]. 李昕.暨南大学 2015
[4]集团财务公司信贷资产证券化研究[D]. 钱庭.暨南大学 2014
[5]资产证券化风险再生机理研究[D]. 邵士强.内蒙古大学 2010
[6]我国商业银行信贷资产证券化的风险问题研究[D]. 田宏华.复旦大学 2009
[7]资产证券化方案发展亚洲债券市场[D]. 吕琰杰.上海外国语大学 2007
[8]论资产证券化在我国基础设施建设中的应用[D]. 李海宁.郑州大学 2005
[9]国有商业银行不良资产证券化法律问题研究[D]. 张浩.湖南大学 2005
[10]中国资产证券化的现实选择[D]. 朱雅.湖南大学 2003
本文编号：3100296
【文章来源】：北方工业大学北京市
【文章页数】：53 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图２－１偿债能力??
２０１２?年?２０１３?年?２０１４?年?２０１５?年?２０１６?年??＿■■？■■■■流动比率?＿■？—速动比率?＿？＿＿资产负债率??图２－１偿债能力??流动比率和速动比率是衡量公司短期偿债能力的重要指标。图２－１近五年的??数据表示：流动比率在１．３上下波动，这表明苏宁云商集团集团有较强的短期偿??债能力；速动比率在０．９左右波动，但流动比率的国际合理值为１．５，因此，??苏宁云商集团在经营过程中和可能会产生债务性财务危机，严重的话会威胁企业??的生存。??资产负债率是负债与资产的比值，是衡量一个企业的长期偿债能力，理论认??为零售行业资产负债率的合理值是０．６。在２０１２年至２０１５年，公司的资产负债??率一直保持在０．６４左右，但在２０１６年下降至０．４９。从图２－１分析来看：２０１２??到２０１３年，资产负债率出于增长趋势，说明企业的负债在增加，有资不抵债的??风险。??２０１４年经过资产证券化融资后
??从图２－２可以看出：２０１２年－２０１４年，苏宁云商集团的资本固化率一直在上??升的趋势；２０１４年以后，一直保持减少的趋势。资本固化率反映的公司自有资??本的固化程度。所以可以得出２０１２年－２０１４年苏宁云商集团集团固定资产投资??超过自身能力，冗余资本较多，从而不利于公司长期的发展；经过２０１４年之后，??苏宁云商集团集团的资本固化率在急速下降，从１．０７降到０．８３，表明苏宁云商??集团经过了资产证券化运作盘活了资产，有利于企业的长期投资与发展。??２．３．２营运能力分析??表２－２总资产周转率??项目／报告期?２０１２年?２０１３年?２０１４年?２０１５年?２０１６年??总资产周转率?１．４５?１．３３?１．３２?１．５９?１．３２??数据来源：Ｗｉｎｄ资讯??总资产周转率??１．６?Ａ??１．５５??１．３??１．２５??１．２??２０１２?年?２０１３?年?２０１４?年?２０１５?年?２０１６?年??图２－３总资产周转率??总资产周转率，是衡量企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标［２＼??根据图２－３来看：２０１２年－２０１６年苏宁云商集团的总资产周转率在１．?３２－１．?５９??范围内波动。相比２０１２－２０１３年，２０１４年－２０１５年总资产周转率增长增大，说明??企业资产经营规模扩张速度较快；但是到２０１６年，又出现大幅度减少，说明企??业的预期收益降低
【参考文献】：
期刊论文
[1]资产证券化业务要关注风险防范[J]. 郭杰群. 清华金融评论. 2017(09)
[2]社会情境因素与企业绩效关系研究[J]. 王旭,戴淑芬. 技术经济与管理研究. 2017(08)
[3]资产证券化的国际准则及其借鉴[J]. 王鑫. 新金融. 2017(07)
[4]资产证券化信用评级制度与系统性风险分析[J]. 冯诗婷. 财经理论与实践. 2017(02)
[5]我国物流金融的证券化模式探讨——基于第三方物流企业视角[J]. 沈玲,李利军. 商业经济研究. 2017(02)
[6]苏宁:领航金融O2O[J]. 胡群. 中国品牌. 2016(07)
[7]资产证券化的交易结构与法律风险分析[J]. 鲁文丽. 人民论坛. 2016(11)
[8]信息博弈与监管:我国资产证券化中的信息不对称风险分析[J]. 彭思远,杨梅. 中国社会科学院研究生院学报. 2016(02)
[9]企业资产证券化在旅游产业中的发展机遇与实践研究——以华侨城资产证券化为例[J]. 李彦之. 征信. 2016(02)
[10]传统零售企业线上线下双重商业模式创新的冲突与协同——以苏宁云商为例[J]. 夏清华,冯颐. 经济与管理. 2016(01)
博士论文
[1]资产证券化和金融发展、金融稳定关联研究[D]. 那铭洋.吉林大学 2011
硕士论文
[1]京东集团应收账款的融资创新研究[D]. 张岩.浙江工商大学 2017
[2]城建基础设施资产证券化问题研究[D]. 袁军.重庆大学 2016
[3]房地产投资信托基金（REITs）在我国的应用研究[D]. 李昕.暨南大学 2015
[4]集团财务公司信贷资产证券化研究[D]. 钱庭.暨南大学 2014
[5]资产证券化风险再生机理研究[D]. 邵士强.内蒙古大学 2010
[6]我国商业银行信贷资产证券化的风险问题研究[D]. 田宏华.复旦大学 2009
[7]资产证券化方案发展亚洲债券市场[D]. 吕琰杰.上海外国语大学 2007
[8]论资产证券化在我国基础设施建设中的应用[D]. 李海宁.郑州大学 2005
[9]国有商业银行不良资产证券化法律问题研究[D]. 张浩.湖南大学 2005
[10]中国资产证券化的现实选择[D]. 朱雅.湖南大学 2003
本文编号：3100296
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