蓝色光标连续并购绩效分析

发布时间：2020-10-18 14:48

　　 随着经济技术的不断发展,并购作为一种普遍存在的活动,成为了各大企业迅猛发展的重要途径。在国内,并购的发展速度呈现逐渐加快的态势,企业也更趋向于进行并购来突破自身发展瓶颈,开拓视野,找到新的发展方向。最近几年,各大公司的并购行为渐渐趋于集中、迅速,有少部分公司为实现企业战略目标,在短时间内会进行多起并购,这种行为被称作连续并购。连续并购作为近几年新兴起的潮流,与并购有很多相似之处,同时也有着其特殊的一面,本篇文章就以蓝色光标为案例对其连续并购的行为进行研究,分析连续并购带来的绩效,以期了解到连续并购独有的特点。本文首先介绍了研究背景、研究目的、研究意义以及与连续并购有关的文献综述和本文的创新点等内容,其次阐述了本文的概念界定、连续并购的动机及连续并购绩效影响因素,然后通过介绍蓝色光标连续并购的案例内容,对蓝色光标连续并购的财务绩效及非财务绩效进行了深入研究。得出如下结论:本文认为蓝色光标的连续并购基于扩大企业规模、提高市场占有率和公司提升竞争优势需要两个层面的动因;从公司财务绩效来看,成长能力指标在并购初期有一个短暂的提高,从2014年以后开始下滑,其他各个方面的能力都有不同程度的下降,2016年以后有所好转;从非财务指标来看,公司通过连续并购不仅在行业内占据了领先位置,还通过多品牌经营扩大了客户圈,提高了客户满意度。通过对蓝色光标的案例分析,本文得到的启示是公司可以利用连续并购实现飞跃式发展的战略目标,但并购要以有利于提升竞争能力为标准,不能盲目追求扩张速度和数量,还要注重并购后的整合。
【学位单位】：吉林财经大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F271;F279.26;F832.51
【部分图文】：

3.1.1 公司基本情况北京蓝色光标数据科技股份有限公司（简称“蓝色光标”）于 1996 年成2010 年在深圳交易所上市（股票代码为 300058）。蓝色光标作为我国公关中的第一家上市公司，可以说是行业内的翘楚，有“中国公关第一股”的美誉色光标从2010年2月成功上市到 2012 年 8 月成为亚洲最大的公关公司仅用短的两年时间。从 2010 至今开展并购交易 70 多起，市值从 23.47 亿暴涨到多亿。蓝色光标的营业收入在 2010-2016 年间提高了 24 倍，资产总额上升了 亿。借助连续并购这一契机，蓝色光标的规模急剧膨胀，业务范围不断扩大务种类日益增多，除了在国内市场优势明显外，在国际市场的影响力也逐渐扩在全球公共关系行业的排名中，蓝色光标也拥有良好的成绩。3.1.2 公司股权结构蓝色光标成立之初的股权并不集中，五大股东签署了《关于共同控制北色光标品牌管理顾问股份有限公司并保持一致行动的协议书》，合计持有公本总额的 30.11%，共同构成公司的控股股东。股权结构图 3.1 所示：

能力的影响进行分析。表 4.4 蓝色光标营运能力指标数据来源：蓝色光标 2010-2017 年年报从表 4.4 中可以看出，公司的应收账款周转率呈下降趋势，说明营业收入涨速远不及应收账款的涨速，造成这种情况可能是因为公司对应收账款管理不致呆导账坏账过多，可能是频繁并购带来的业务大幅增长造成的，可能是为了财务报表中收入的数目更加“好看”而采用了较宽松的信用政策，使得公司经营动产生的现金流量净额增长较为缓慢，还有可能是因为市场竞争形势日益严峻为了提升自己的竞争力，只能应收账款的账期上有所妥协。

蓝色光标的销售毛利率几乎在持续下降，这项指标的下降与连续并购带来的企业转型密不可分，从图4.2 可以看出，由公关行业转为广告行业，再到数据营销行业，公关行业毛利率最高，广告业和数字营销业毛利率较低，企业转型导致的主营业务收入中大部分都来源于广告业和数字营销，销售毛利率业逐渐减少，到 2017 年甚至减少到18.2%，这反映了企业的盈利能力在不断减弱。在净资产收益率方面，连续并购使得蓝色光标的净资产收益率不断提高，从
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本文编号：2846440