Y公司私募证券基金风险管理研究

发布时间：2020-05-02 18:51

【摘要】：我国的私募证券基金是伴随着资本市场的发展壮大逐步发展起来的,在发展的过程中曾因监管不利暴露出较大隐患,一度影响了行业的发展,直到2013年修订后的《证券投资基金法》的正式实施,才将私募证券投资基金正式纳入监管。2017年资管业务开始了“去通道”阶段,特别是2018年4月“资管新规”发布以来,私募主动管理产品取代通道模式已是大势所趋,这对私募机构风险管理工作提出了更高的要求。2018年私募证券基金纷纷出现亏损和清盘,再次说明了风险管理是极其重要的内容,关系着私募机构的生死存亡,只有努力提高风险管理水平,树立风险第一、收益其次的管理理念才能让公司立于不败之地。对投资管理中的主要风险管理理论进行了介绍,包括资产组合管理理论和资产定价理论。介绍了投资风险测量的相关理论,包括风险指标、风险敞口和风险价值。分析了私募证券基金的风险来源,主要包括市场风险、信用风险、管理操作风险、流动性风险和交易风险等。对私募证券基金行业情况进行了研究分析,介绍了私募证券基金的概念、特征和发展现状。在此基础上,运用案例研究法对Y公司风险管理现状进行了分析研究,Y公司是一家登记了私募基金管理人资格的投资管理企业(有限合伙),通过分析Y公司风险管理现状,指出其风险管理文化薄弱、存在操作问题和人为主观风险、投资管理系统问题、内幕交易防范管理制度缺失等不足。并深入研究了问题产生的原因,认为Y公司对风险管理不够重视、风控人员数量及专业水平不足、投资管理不规范以及系统更新后可能存在Bug。为此,结合企业管理理论和风险管理理论的主要内容,提出了风险管理对策,强调了风险管理文化建设的重要性,紧接着提出了加强操作风险管理的具体措施,然后又重点地在投资交易管理风控机制方面,给出了加强投资决策和交易执行过程中的风险控制、使用定量分析加强对公司投资组合的风险控制、及时全面开展风险报告和建立防火墙隔离机制等建议,最后提出投资管理系统风险防范对策和内幕交易风险防范措施,为Y公司风险管理运作提供了理论指导和操作思路。
【图文】：

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表 3-1 股东构成及股权结构股东名称出资金额实缴资本出资方式持股比例深圳市前海 XXX 投资管理有限公司50 万 50 万现金 5%曾 X 920 万 920 万现金 92%周 XX 30 万 30 万现金 3%公司现有员工 15 人，其中取得基金从业资格证的有 13 名，公司高管全格证；具备 3 年以上连续可追溯证券、期货投资管理业绩的投资管理人员了合伙人委员会，为公司最高决策机构，另公司设置了投资研究部、风险市场部，公司架构如下图 3-1 所示：

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图 3-2 公司投资决策流程公司的投资方案由投资决策委员会最终决定，并指定专业基金经理或者基金经理团行具体投资决策并制定投资流程。基金经理根据委托人利益优先原则，依据自己的专断和研究部提供的研究报告等资料，选择合适的投资标的进行投资，确定具体投资标，基金经理向交易部下达具体交易指令。这期间的各个环节都需要及时反馈沟通，保息通畅。风控委员会及风控部监督投资决策的各个环节，定期对主要部门进行绩效评估。具体投资决策流程：（1）股票买卖名单由研究员定期从重点股票池中根据估值和成长性考察，建议当以投资的股票。股票买卖名单作为研究员业绩考核的重要组成部分。（2）基金经理应根据投资决策委员会的投资决议所限定的范围内，在股票买卖名筛选个股构建投资组合。当投资项目的比例超过基金经理的投资权限时，应根据不同提交给投资决策委员会讨论审议，经批准后执行。（3）投资决策委员会在对宏观经济形势、货币政策走向及市场投资趋势充分讨论
【学位授予单位】：广西师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F832.39

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