政府干预、公司控制权转移与投资效率——基于Heckman两阶段选择模型的分析

发布时间：2018-03-13 08:00

  本文选题：政府干预　切入点：终极所有权性质　出处：《技术经济与管理研究》2017年05期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：文章基于我国上市公司股权收购数据,实证检验了政府干预、控制权转移与投资效率之间的关系。研究发现:民营所有权性质的标的企业并购时不易发生控制权的转移,而国有所有权性质的企业则相反;地方政府的干预显著地增大了地方国有企业控制权的转移倾向,而对中央国有企业的影响不显著;并购时控制权转移行为减轻了并购后公司自由现金流的过度投资程度,支持了并购效率理论;地方政府的干预行为降低了并购后地方国有企业自由现金流的过度投资程度,表现出"扶持之手"。文章的研究结论丰富了公司治理及企业管理研究文献。
[Abstract]:Based on the stock acquisition data of listed companies in China, this paper empirically tests the relationship between government intervention, transfer of control rights and investment efficiency. The intervention of local government significantly increases the tendency of the transfer of control rights of local state-owned enterprises, but the influence on central state-owned enterprises is not significant. The behavior of control transfer reduces the degree of over-investment of free cash flow and supports the theory of M & A efficiency. The intervention of local government reduces the degree of over-investment of free cash flow of local state-owned enterprises after M & A. The conclusion enriches the literature on corporate governance and corporate management.
【作者单位】： 重庆邮电大学经济管理学院;重庆大学经济与工商管理学院;
【基金】：国家自然科学基金重点项目(71232004) 重庆市社会科学规划博士项目(2016BS078) 重庆邮电大学引进人才基金项目(K2016-27)
【分类号】：D630;F275

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本文编号：1605487