地方官员更替与企业现金持有

发布时间：2019-12-05 17:28

【摘要】：政府官员是权力的代表,官员的异质性使得官员更替成为政治不确定性的重要组成部分。“财政分权”与特殊的“政治晋升体制”背景下,中国地方政府官员的更替引发的政治不确定性更为显著,出于预防动机和投资动机,企业现金持有决策可能受其影响,但尚未发现有直接研究地方官员更替与企业现金持有关系的文献。本文从上市公司层面和地方官员更替事件出发,利用2000-2012年中国各地级市市长和市委书记数据以及中国A股非金融类上市公司数据,探讨地方官员更替对企业现金持有水平及经济效应的影响。研究结果表明:(1)我国地方官员更替较为频繁,企业面临的政治不确定性较大。(2)地方官员更替影响企业现金持有水平的确定;影响程度在不同所有权性质企业之间并没有差异,而处于市场化程度更高区域的企业受其影响更大;新任官员为非本地来源的地方官员更替对企业现金持有水平影响程度更大。(3)地方官员更替对企业现金持有经济效应有显著影响,增加了市场竞争效应而对价值效应产生负面影响。(4)不同所有权性质的企业、处于不同市场化程度地区的企业的现金持有经济效应受地方官员更替的影响程度不同,不同地方官员更替类型对企业现金持有经济效应也产生不同影响。本文的研究成果对政府制定政策与企业财务行为的选择具有一定的启示意义,根据主要研究结论,本文同时对政府和企业提出几点建议。
【学位授予单位】：暨南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：D630.3;F275

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本文编号：2570079