并购债信用评级：动因、机制及模式研究

发布时间：2017-10-14 15:04

  本文关键词：并购债信用评级：动因、机制及模式研究

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【摘要】：本文以并购债信用评级为选题,对其动因、机制及模式三个方面进行研究。通过对国内经济环境、资本市场发展现状分析,讨论推出并购债的动因,在此基础上结合信用评级在债券发行中的重要作用,从投资者、发行者、承销商、监管者的角度分别分析对并购债进行信用评级的动因。对并购债、信用评级的原理及机制分别进行梳理和总结,并针对国内环境的特殊性总结并购债信用评级的机制。结合我国特殊市场环境、企业并购债融资的特点以及信用评级的原则,建立了一套适用于我国市场环境的并购债信用评级分析框架及指标体系,在指标赋权和运算方法方面选用了信息熵、加权群体决策以及突变数学等方法,探究了将指标转述为评级语言的可用模式。 相比国内已有的对于并购债务融资方式、信用评级方面的研究,本文将企业并购、债券融资及信用评级结合在一起的新视角,一定程度上补充了国内研究在并购债务融资研究与信用评级研究之间的空白。本文所设置的并购债信用评级模式,吸取了发达国家的经验,充分参考了我国理论界、实务界有关信用评级研究的成果,结合我国企业并购债的特点,建立了一套适用于我国市场环境的并购债信用评级指标体系和评级框架,这在我国关于信用评级的研究理论体系中补充了对于并购债评级的相关理论、机制及模式。 虽可借鉴发达国家并购债信用评级的理念,但中国市场经济环境与国外市场环境有诸多差异。目前我国资本市场仍处在弱势有效和半强势有效状态之间,相比国外成熟市场而言,市场化程度较低,政府主导、内幕操控现象仍存在。因此,我国企业并购债的信用评级亟待建立专用模型,以我国特殊市场环境为出发点,充分考虑我国企业并购债务融资的现状。这样的专用模型将有助于对我国并购企业主体及并购债进行更加科学合理的信用评级,也有助于并购方筹集并购资金。本文的研究结果将对未来我国实际推出并购债的信用评级起到抛砖引玉的作用。
【关键词】：并购债 信用评级 指标体系
【学位授予单位】：云南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F271;F275;F832.51
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-9
• 一、绪论9-19
• (一) 问题的提出9-10
• (二) 国内外相关研究文献综述10-13
• 1. 并购债融资研究综述10-11
• 2. 并购债信用评级研究综述11-12
• 3. 国内外研究文献的评价12-13
• (三) 研究思路、方法与意义13-15
• 1. 研究思路13
• 2. 研究方法13-14
• 3. 研究意义14-15
• (四) 研究内容及逻辑构架15-17
• 1. 主要研究内容15-16
• 2. 本文的逻辑框架16-17
• (五) 本文的创新之处17-19
• 1. 观点的创新17-18
• 2. 方法的创新18-19
• 二、并购债：融资及信用评级动因19-27
• (一) 并购债融资及其动因19-23
• 1. 并购融资方式及并购债融资19
• 2. 国内并购重组日趋活跃促进并购债融资19-21
• 3. 国内目前并购融资方式的局限引致并购债融资21
• 4. 国外并购债融资经验的示范作用21
• 5. 国内已具备发行并购债的基本条件21-22
• 6. 国内并购债融资的积极尝试与实践22-23
• (二) 并购债信用评级的动因23-27
• 1. 信用评级是发行并购债的必要条件23-24
• 2. 信用评级有助于并购债投资者的评估与决策24-25
• 3. 信用评级有助于并购债发行者的筹资25
• 4. 信用评级有助于并购债承销商业务开展25-26
• 5. 信用评级有助于信息甄别与监管者监管26-27
• 三、并购债：融资与信用评级机制27-45
• (一) 并购债融资机制27-29
• 1. 并购债相关概念的界定27
• 2. 并购债融资的特性及优势27-29
• (二) 信用评级的原理与方法29-37
• 1. 信用评级的基本要素29
• 2. 信用评级的一般原则29-30
• 4. 信用评级的因素分析法30-33
• 5. 信用评级的模型分析法33-34
• 6. 综合分析方法34-35
• 7. 信用评级指标体系35-37
• (三) 影响并购债信用评级的并购行为因素37-42
• 1. 并购动机因素37-38
• 2. 并购效应因素38-40
• 3. 并购过程因素40-41
• 4. 并购整合因素41
• 5. 并购收益因素41-42
• (四) 制约并购债信用评级的风险因素42-45
• 1. 战略风险42
• 2. 法律与合规风险42-43
• 3. 整合风险43-44
• 4. 经营及财务风险44-45
• 四、并购债信用评级模式构建45-62
• (一) 并购债信用评级分析框架及其指标体系的构建45-54
• 1. 并购债信用评级分析框架45-46
• 2. 并购债信用评级逻辑思路46-48
• 3. 并购债信用评级指标体系的构建48-52
• 4. 指标数据的采集及初步处理52-53
• 5. 并购债信用评级指标体系的特点53-54
• (二) 并购债信用评级运算方法选择54-62
• 1. 基于信息熵的模糊综合评价法54-56
• 2. 基于AHP加权群体的评价方法56-58
• 3. 基于突变理论的运算方法58-62
• 五、结论与建议62-66
• (一) 研究结论62-63
• 1. 并购债信用评级动因的结论62
• 2. 并购债信用评级机制的结论62-63
• 3. 并购债信用评级模式构建的结论63
• (二) 研究的局限及建议63-66
• 1. 本研究的局限之处63-65
• 2. 研究展望及建议65-66
• 附录66-70
• 参考文献70-74
• 致谢74

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前2条

1 宋福军;;影响企业兼并重组成败的六大因素[J];啤酒科技;2011年05期

2 杜小苏,秦立生,于吉海;信用评级行业的规范与发展[J];山东金融;1999年04期

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本文编号：1031691