融资融券市场风险的测度和控制研究

发布时间：2017-10-21 19:07

  本文关键词：融资融券市场风险的测度和控制研究

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【摘要】：融资融券作为证券交易的一种形式,在西方国家开始的较早,目前已发展的较为成熟。我国的融资融券业务于2010年3月正式开通,起步较晚。五年来我国融资融券客户规模不断扩大,融资融券余额不断增加,融资融券已成为我国证券市场的焦点之一。2014年底,包括中信证券在内的八家券商因在融资融券风险管控上存在违规操作、整改不力等问题被证监会予以处罚和警示。研究融资融券市场风险的测度和控制,从理论上来看,可以补充证券公司市场风险管理理论的不足,并为证券公司提供参考理论框架；从实践上来看,有利于合格的投资者增加融资渠道,有利于证券公司提高业务收入、减少金融风险,更有利于证券市场的持续、健康发展。因此,在我国当前金融背景下,研究融资融券市场风险的测度和控制问题具有极其重要的理论和现实意义。本文在国内外研究的基础之上,围绕着融资融券市场风险这一中心,结合我国实际,从识别风险、测度风险和控制风险三个方面进行了研究,根据市场风险理论将市场风险划分为波动性风险和流动性风险,运用GARCH-VaR模型测度了单只证券的市场风险,并验证了模型的有效性,最后基于企业财务预警理论构建Z-SCORE模型,提出一种动态的风险控制体系,以期在保护投资者利益的同时帮助证券公司有效地控制融资融券市场风险,保障证券市场长期、有效、健康地运行。
【关键词】：融资融券 风险测度 风险控制 财务预警
【学位授予单位】：合肥工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 致谢7-8
• 摘要8-9
• ABSTRACT9-14
• 第一章 绪论14-24
• 1.1 选题背景14
• 1.2 研究意义14-16
• 1.2.1 理论意义14-15
• 1.2.2 实践意义15-16
• 1.3 研究框架与技术路线图16-17
• 1.4 研究方法与数据来源17
• 1.5 国内外研究综述17-23
• 1.5.1 风险测度的研究17-19
• 1.5.2 风险控制的研究19-21
• 1.5.3 破产预测理论的研究21-23
• 1.6 创新与不足23-24
• 第二章 融资融券市场风险的界定和基础理论24-33
• 2.1 融资融券市场风险概述24-27
• 2.1.1 融资融券市场风险的内涵24
• 2.1.2 融资融券市场风险的特征24-25
• 2.1.3 融资融券市场风险的成因25-26
• 2.1.4 融资融券市场风险的防范26-27
• 2.2 市场风险的VaR方法和GARCH模型27-33
• 2.2.1 VaR的基本概念27-29
• 2.2.2 VaR的传统计算方法29-30
• 2.2.3 LVaR的基本概念30-31
• 2.2.4 GARCH模型基本理论31-33
• 第三章 基于GARCH-VaR模型的融资融券市场风险测度33-42
• 3.1 波动性风险的测度和实证分析33-40
• 3.1.1 样本数据的选择33
• 3.1.2 正态性分析33-35
• 3.1.3 平稳性检验35-36
• 3.1.4 自相关检验36-37
• 3.1.5 ARCH效应检验37
• 3.1.6 GARCH-VaR模型的建立和检验37-38
• 3.1.7 波动性风险值VaR的测度与检验38-40
• 3.2 流动性风险的测度和实证分析40-41
• 3.2.1 流动性风险指标40-41
• 3.2.2 流动性风险值LVaR的测度41
• 3.3 股票市场风险测度方法与效果41-42
• 第四章 融资融券市场风险控制42-50
• 4.1 我国融资融券的风险控制规定与评价42-46
• 4.1.1 融资融券标的证券的选取42
• 4.1.2 证券折算率的设定42-43
• 4.1.3 保证金比例的设定43-44
• 4.1.4 维持担保比例的设定44
• 4.1.5 我国现行融资融券风险控制的评价44-46
• 4.2 融资融券市场风险控制体系的建立46-50
• 4.2.1 市场风险监控指标的选取47-48
• 4.2.2 市场风险控制体系的建立与应用48-50
• 第五章 结论与政策建议50-52
• 参考文献52-55
• 攻读硕士学位期间的学术活动及成果情况55

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：1074830