基于GARCH-CVaR模型的开放式基金市场风险测试研究

发布时间：2017-12-29 18:00

  本文关键词：基于GARCH-CVaR模型的开放式基金市场风险测试研究　出处：《安徽财经大学》2012年硕士论文　论文类型：学位论文

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【摘要】：近些年来,随着我国金融业的迅速发展,证券投资基金也在迅猛的崛起,以其特有的优势逐步成为我国证券投资市场中最大的机构投资者。开放式基金作为目前基金投资的主流形式,其市场风险是基金投资者在投资过程中所面临的主要风险,是众多投资者及理论研究者关注的焦点问题之一。而开放式基金的市场风险度量作为风险管理和防范的核心,它直接决定了风险管理和防范的有效性。通过对开放式基金市场风险度量的研究,希望能为我国开放式基金构建自己的风险管理系统提供参考。 本文通过对开放式基金市场风险的各种度量方法进行系统的分析、研究和比较,最后选定基于GED分布下的EGARCH模型来计算VaR和CVaR值。本文介绍了VaR和CVaR模型的基本原理及其计算方法,并以七只三家基金公司的两种类型的开放式基金2005年至2011年的数据,利用VaR和CVaR方法对我国开放式基金市场风险度量进行了实证分析。 本文通过Eviews6.0和Matlab7.0统计分析软件对样本数据进行分析和处理,实证分析结果得出：开放式基金收益率序列分布具有尖峰厚尾的特点,并且具有明显的GARCH效应;GARCH族模型很好地拟合了收益率序列残差项的异方差性,选用EGARCH模型能够比较准确的进行VaR和CVaR的估计,从而进行开放式基金市场风险度量；基于正态分布会对风险低估,基于t分布会对风险高估,基于广义误差分布(简称GED)的结果较准确；在度量尾部极端损失时,CVaR要优于VaR。
[Abstract]:......
【学位授予单位】：安徽财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F832.51;F224

【参考文献】

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本文编号：1351237