期望收益率不确定与最优组合选择

发布时间：2018-01-03 20:09

  本文关键词：期望收益率不确定与最优组合选择　出处：《金融理论与实践》2015年06期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：考察不完备市场中风险资产的期望收益率不确定的情况下,即期望收益率未知且可发生状态转移,消费者的信念对消费及投资组合法则的影响。研究发现信念对消费及投资配置都有影响。最重要的是,在本假定条件下发现:(1)对冲需求不是在估计风险最大时达到最大;(2)由期望收益率不确定的情况导致最优投资小于期望收益率确定情况下的最优投资,这与Brennan(1998)和Honda、Toshiki(2003)的结论是不一致的。
[Abstract]:It is important to find that : ( 1 ) the hedging demand is not the best when estimating the maximum risk ; and ( 2 ) the optimal investment is less than the optimal investment when the expected yield is not determined .

【作者单位】： 对外经贸易大学应用金融研究中心;
【基金】：国家自然科学基金(71373043,71331006) 国家社会科学基金(12BJY153) 对外经济贸易大学中央高校基本科研业务费专项资金资助(CXTD 5-03) 对外经济贸易大学研究生科研创新基金项目(201426)
【分类号】：F224;F832.5
【正文快照】： 一、引言最优消费与资产配置是理论金融和应用金融的一个中心议题。最基本的问题是:一个代表性投资者应该把多少资产配置在股权上?解决这样的问题,首先得描述股票的收益率。Merton[1]假定风险资产的收益率分布的参数已知,但这些已知的参数是由历史数据估计出来。从实践的观点,

【共引文献】

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本文编号：1375395