基准利率视角下国债收益率与Shibor的动态关系——基于DCC-MVGARCH模型的实证分析
本文关键词：基准利率视角下国债收益率与Shibor的动态关系——基于DCC-MVGARCH模型的实证分析 出处：《南方金融》2014年08期 论文类型：期刊论文
【摘要】：本文从基准利率视角探讨了国债收益率与Shibor的地位和作用,分析了Shibor和国债收益率曲线的编制方法、运行情况以及存在的问题,并利用协整关系检验和DCC-MVGARCH模型分析了国债收益率与Shibor之间的动态相关关系。研究结果表明:国债收益率与Shibor之间存在一定的相互引导作用,但这种相互引导作用目前还较弱;相对国债收益率而言,Shibor对基准利率的引导作用会更强,而且对于期限越短的品种,这种引导作用会更强。为更好地发挥国债收益率与Shibor作为利率定价基准的作用,本文还提出要完善国债收益率与Shibor等基准利率定价机制、促进期限结构合理分布和加大在金融市场定价中的更广泛应用等政策建议。
[Abstract]:This paper discusses the status and function of government bond yields and Shibor benchmark interest rate from the perspective of preparation method of Shibor and the Treasury yield curve, operation situation and existing problems, the dynamic relationship and using cointegration test and DCC-MVGARCH model to analyze the yield rate and Shibor. The results show that there are a guiding role between bond yields and Shibor, but this effect is weak to guide each other; the relative bond yields, the guiding role of Shibor on the benchmark interest rate will be stronger, but also for the shorter period of varieties, this guide will be stronger. For better yields and Shibor as the benchmark interest rate pricing the role of this paper also proposes to improve the yields and Shibor benchmark interest rate pricing mechanism, promote the rational distribution of term structure and increase in financial markets Policy proposals, such as the broader application of prices.
【作者单位】： 广东轻工职业技术学院;
【基金】：国家社会科学基金青年项目《非线性时间序列协整理论的非参数方法及其应用研究》(项目批准号:11CTJ003) 2012年度广东轻工职业技术学院哲学社会科学研究项目《货币国际化对宏观经济的影响研究》(项目批准号:SK201205)的资助
【分类号】：F224;F832.51
【正文快照】： 一、引言随着国内金融改革的深入推进,利率市场化已成为当前国内金融改革的重点。利率市场化改革的目标就是充分发挥市场在金融资源配置中的基础性作用,形成以中央银行基准利率为基础,以货币市场利率为中介,由市场供求关系决定的市场利率体系和利率形成机制。作为市场利率体系
【参考文献】
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本文编号：1397051
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