债务融资对盈余信息质量影响的实证研究

发布时间：2018-01-12 01:15

本文关键词：债务融资对盈余信息质量影响的实证研究　出处：《西南财经大学》2012年硕士论文　论文类型：学位论文

【摘要】：债务融资的公司治理效应一直是国内外学术研究的重要内容。债务融资作为一种有效的公司治理机制,可以发挥积极的治理效应,不仅可以提高公司治理水平,提升公司价值,同时必然会对盈余信息、质量产生重要的影响。目前对于债务融资的研究更多是集中在债务融资对企业代理成本的影响渠道和作用机制,以及债务融资如何影响公司价值,同时有部分文献从间接角度展开对债务融资与盈余信息、质量之间关系的研究,只有较少的文献直接研究了债务融资与盈余信息质量之间的关系。良好的公司治理环境必然导致较高的盈余信息质量,而盈余信息质量的高低也可以作为公司治理水平高低的重要体现。因此本文将直接研究债务融资对盈余信息质量的影响,同时可以从盈余信息质量角度考察债务融资是否发挥了积极的治理效应。本文通过分析债务融资治理效应的生成机制,从理论上分析了债务融资对盈余信息质量产生影响的作用途径,并且通过实证检验分析两者之间的相关关系,以增进对债务融资与盈余信息质量之间关系的理解和认识。同时,通过分析债务融资对盈余信息质量的影响,不仅可以考察债权人是否发挥了应有的监督作用,也可以为公司治理方面的研究提供新的角度和证据,并且对进一步完善我国企业的公司治理水平,提高盈余信息质量,保护广大投资者的合法利益具有重要的意义。本文的逻辑思路为：债务融资作为一种有效的公司治理机制,可以发挥债务融资的积极治理效应,进而对盈余信息质量起到提高和改善的作用。债务融资总体水平的差异、债务融资期限结构的差异,以及不同产权性质下的债务融资都会产生不同的治理效应,进而对盈余信息、质量产生不同的影响。根据上述逻辑思路,可以将本文的主要研究内容分为以下几个部分：第一章：导论。本章首先阐述本文的研究背景以及研究意义,提出本文的研究思路和研究的框架,明确选用的研究方法,最后说明本文的创新与不足。第二章：债务融资与盈余信息质量的文献综述。本章从债务融资、盈余信息质量及债务融资与盈余信息质量的关系这三个方面对国内外已有研究成果进行综述。第三章：债务融资对盈余信息质量影响的理论分析。本章详细分析了债务融资发挥治理效应的理论基础,对代理成本理论、激励理论、控制权理论及信号传递理论进行详细阐述,并且从理论上分析了债务融资对盈余信息质量产生影响的理论途径。第四章：债务融资对盈余信息质量影响的实证分析。本章首先根据理论分析,进行合理逻辑推导,有针对性地提出本文的三个研究假设：(1)在其他条件一定的情况下,公司债务融资水平越高,盈余信息质量越好；(2)在其他条件一定的情况下,公司短期债务融资比率越高,盈余信启、质量越好；(3)在其他条件一定的情况下,相比于国有企业而言,非国有企业中债务融资水平与盈余信息质量的正相关性越明显。其次,本章详细介绍样本选取和实证分析过程。本文利用CSMAR数据库中上市公司数据库,选取了其中深市主板A股上市公司从2007年至2009年三年的数据作为初选样本,并且根据本文研究需要,对样本进行筛选后获得2007年至2009三年共988个样本数据。最后,根据所提出的研究假设,对最终的样本数据进行描述性统计,对相关变量进行定义和说明,并且构建多元回归模型进行实证检验和分析。第五章：结论、建议与展望。通过本文的实证检验得出的结论有：(1)在我国上市公司中,债务融资可以作为一种有效的公司治理机制,发挥一定的积极治理效应。在其他条件一定的情况下,总体债务融资水平越高,盈余信息质量越高,说明债务融资可以通过提高公司治理水平达到改善盈余信息质量的作用；(2)在其他条件一定的情况下,短期债务融资水平和长期债务融资水平均可以发挥一定的治理效应,对盈余信息质量起到一定程度的改善作用,但是短期债务融资水平比长期债务融资水平可以发挥更加显著的治理作用,并且短期债务融资水平比长期债务融资水平对盈余信息质量的改善作用更加显著；(3)非国有企业的债务融资水平显著的发挥了公司治理效应,在非国有企业中,当总体债务融资水平越高,盈余信息质量的得到改善的作用越大。而在国有企业中,债务融资也呈现出对盈余信启、质量一定程度的改进作用,但不如非国有企业中债务融资对盈余信息质量的改进作用显著。根据实证结果可以看出,本文所提出的三个研究假设均得到了验证。本文的学术贡献主要有以下几点：第一,通过直接研究债务融资对盈余信息质量的影响,拓展了对债务融资治理效应的研究视角,也丰富了盈余信息、质量的研究内容；第二,通过分析不同债务期限结构下,债务融资对盈余信息质量存在的不同影响,对短期债务融资和长期债务融资对盈余信启、质量发挥的不同影响进行了比较,从更深层次研究了债务融资对盈余信息、质量的影响；第三,通过区分不同产权性质下债务融资对盈余信息质量产生的不同影响,对债务融资理论在我国特殊体制背景下发挥的作用渠道进行了更加充分深入的分析与研究。本文的不足之处主要有以下几点：第一,选取数据时主要集中在深市主板A股市场,对于中小板和同时发行B股、H股的上市公司没有选入,导致样本的广泛性受到了一定的影响；第二,对样本公司的分析只选取了三年的数据,导致时间上的代表性存在一定的局限性；第三,对盈余信息质量的计量方法存在一定的局限性,这需要在未来的研究中进一步完善。未来研究方向：首先,可以选取我国所有上市公司作为研究样本,并且增加样本的时间跨度,选择较长的研究时期,使研究结果具有更广泛的代表性；其次,对于盈余信息质量的衡量,可以根据我国的特有情况,进行进一步的改进,使盈余信息质量的计量模型在我国具有更好的适用性。
[Abstract]:......
【学位授予单位】：西南财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F275;F832.51;F224

【参考文献】