IPO定价:中庸思维还是团队极化

发布时间：2018-01-12 12:34

  本文关键词：IPO定价:中庸思维还是团队极化　出处：《中国工业经济》2014年05期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：IPO定价不仅可能受到定价制度、承销商声誉、风险投资者参与的影响,还可能受到作为公司核心的董事会过往IPO定价经历的影响。本文以2004—2012年实施IPO的762家公司为样本,基于中庸思维和团队极化的视角,检验了董事过去的IPO定价经验对本次定价行为的影响。结果发现,当董事经历的平均IPO定价溢价较高时,本次IPO定价溢价会显著降低;当董事经历的平均IPO定价溢价较低时,本次IPO定价溢价会显著升高,从而证实了中庸思维在董事会IPO定价过程中的作用。研究还发现董事长两职合一、政治关联身份会削弱IPO定价决策过程中中庸思维的影响。本文从中国传统思维的视角对公司IPO定价行为进行了理论解释,对于理解IPO定价具有一定的价值。
[Abstract]:Not only have the IPO pricing pricing system, underwriter reputation, risk investors, may also be affected by the influence of board of directors as the company's core experience past IPO pricing. The 762 companies in the implementation of IPO from 2004 to 2012 as a sample, the doctrine of the mean thought and team polarization based on the perspective to examine the impact of director of the past IPO the experience of pricing pricing behavior. The results showed that when the higher average price premium IPO board experience, the IPO pricing premium will be significantly reduced; when the average IPO price premium board experience is low, the IPO pricing premium will be significantly increased, thus confirming the effect of Zhongyong thinking in the board of directors of IPO pricing in the process. The study also found that the chairman of the two level one, political identity will weaken the effect of IPO pricing Association in the decision-making process. In this paper, the doctrine of the mean thought pricing for the company IPO from the perspective of traditional thinking Chinese The theoretical interpretation of behavior has a certain value in understanding the pricing of IPO.

【作者单位】： 南开大学中国公司治理研究院;南开大学商学院;
【基金】：国家自然科学基金重点项目“我国集团企业跨国治理与评价研究”(批准号71132001) 国家社会科学基金项目“完善国有控股金融机构公司治理研究”(批准号10ZD&035)
【分类号】：F830.91
【正文快照】： ‘ 一、问题提出IPO问题的核心是定价问题,已有研究发现定价制度(周孝华等,2006;朱红军,钱友文,2010)、会计信息操纵(陈蓝胜,2010;Boulton et al.,2011)以及风险投资参与(陈工孟等,2011;Chahineet al.,2007)等都会影响企业的IPO定价。然而,作为公司核心的董事会也会影响IPO定

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本文编号：1414291