业绩排名、风险选择与基金管理人激励

发布时间：2018-01-19 11:11

  本文关键词： 投资基金 基金风险选择 基金管理人 激励机制　出处：《四川师范大学学报(社会科学版)》2014年06期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：利用基金管理人"薪酬回报"和"雇佣风险"两种激励理论,来研究我国证券投资基金的业绩排名对基金后期风险选择行为的影响,结果表明,具有优良业绩的基金有更为强烈的主动性风险选择动机,在后期的投资中倾向于增加与市场基准指数的跟踪误差,而业绩排名靠后的基金则更多选择跟随市场指数的保守投资策略。这一结论与国外市场的研究结论有所不同。
[Abstract]:By using the incentive theory of "compensation return" and "employment risk" of the fund manager, this paper studies the influence of the performance ranking of the securities investment fund on the risk selection behavior in the later stage of the fund. Funds with good performance have more active risk choice motivation and tend to increase the tracking error with the market benchmark index in the later investment. Funds at the bottom of the rankings are more likely to choose conservative investment strategies that follow the market index. This is a different conclusion from research in foreign markets.
【作者单位】： 四川农业大学经济管理学院;电子科技大学经济与管理学院;四川大学锦城学院;
【基金】：教育部人文社科研究一般项目“主权信用评级下调冲击全球经济的原因、内在激励的挖掘及对策”(编号:12YJA790125)资助课题
【分类号】：F832.51;F272.92
【正文快照】： 一引言证券投资基金作为我国金融市场上最主要的机构投资者,其投资行为尤其是投资中的风险选择行为,对基金投资者福利和金融市场的健康发展都有直接影响。这一问题的研究最初来自于学者们对证券投资基金行业委托代理问题的关注。由于基金投资者和基金管理人的目标函数并非完全

【参考文献】

相关期刊论文 前8条

1 彭惠;江小林;吴洪;;偏股型开放式基金“赎回悖论”的动态特征及申购异象[J];管理世界;2012年06期

2 蒋志平;田益祥;;投资者隐性激励与开放式基金的风险选择[J];系统工程;2014年03期

3 龙振海;;排名压力下的基金风格漂移实证研究[J];海南金融;2012年05期

4 肖继辉;;基金行业锦标赛及其激励效应研究——来自开放式基金的经验证据[J];南开管理评论;2012年05期

5 龚红;李燕萍;吴绍棠;;业绩排序对基金经理投资组合风险选择的影响:基于封闭式基金1998～2008年表现的经验分析[J];世界经济;2010年04期

6 山立威;王鹏;;基金业绩排名与基金经理的冒险行为[J];投资研究;2012年02期

7 马宝玲;张宝成;;共同基金业“竞赛假设”理论的实证研究——基于基金业绩与流量关系的视角[J];山西财经大学学报;2013年04期

8 蒋志平;田益祥;郑焕刚;;业绩波动率、投资者资金流与基金经理冒险行为[J];投资研究;2013年08期

【共引文献】

相关期刊论文 前10条

1 彭耿;殷强;;股市波动对基金管理费报酬的影响研究——基于中介效应的分析[J];财经理论与实践;2013年04期

2 申宇;赵静梅;何欣;;基金未公开的信息:隐形交易与投资业绩[J];管理世界;2013年08期

3 刘莎莎;刘玉珍;唐涯;;信息优势、风险调整与基金业绩[J];管理世界;2013年08期

4 蒋志平;田益祥;;投资者隐性激励与开放式基金的风险选择[J];系统工程;2014年03期

5 邓超;成沛祥;陈利亚;;我国开放式股票型基金同业竞争对基金现金流量的影响[J];系统工程;2014年06期

6 刘磊;;锦标赛制度对基金风险偏好的影响[J];上海经济研究;2011年06期

7 蔡庆丰;刘锦;;业绩排名、市场状态与基金经理的风险调整行为:“争名”还是“逐利”?[J];金融评论;2012年03期

8 王鹏;;基金业绩与资金流量:“明星效应”存在吗[J];南方经济;2013年05期

9 郭文伟;;中国开放式基金赎回率影响因素的研究评述[J];科技创业月刊;2013年11期

10 李小荣;张瑞君;;股权激励影响风险承担:代理成本还是风险规避?[J];会计研究;2014年01期

相关博士学位论文 前5条

1 申宇;中国开放式基金资金流动研究：基金营销、智钱效应与隐形交易[D];西南财经大学;2012年

2 王鹏;基金业绩及其影响的实证研究[D];西南财经大学;2012年

3 田耕;基金申赎流量影响因素的实证研究[D];哈尔滨工业大学;2013年

4 赵n\;企业技术创新的风险补偿机制研究[D];武汉理工大学;2013年

5 武自强;市场周期、投资者行为与基金经理人风险持有行为演化[D];天津大学;2013年

相关硕士学位论文 前10条

1 张路路;相对业绩排序下基金经理的风险调整行为研究[D];上海师范大学;2013年

2 王嘉琛;我国开放式股票型基金业绩排名缺陷及影响研究[D];广西大学;2013年

3 邓璎函;中国开放式基金风险转移及对绩效的影响研究[D];西南财经大学;2013年

4 杨清波;我国保险公司投资金融衍生品的可行性分析[D];西南财经大学;2013年

5 杨明杰;做空机制对我国股票基金绩效的影响研究[D];浙江工商大学;2013年

6 唐述福;行情视角下股票市场系统流动性及其风险溢价研究[D];湖南大学;2013年

7 赵娜;农产品共同基金：涉农金融产品创新与居民投资意愿分析[D];吉林大学;2014年

8 詹素卿;基于市场波动下的开放式基金行业配置效率研究[D];华南理工大学;2014年

9 韦妃;我国证券投资基金管理人持基效应研究[D];广西大学;2014年

10 殷强;证券投资基金管理公司治理研究[D];吉首大学;2014年

【二级参考文献】

相关期刊论文 前10条

1 孙静,邱菀华;基金竞赛对基金经理交易行为影响的实证研究[J];北京航空航天大学学报(社会科学版);2005年02期

2 李曜,于进杰;开放式基金赎回机制的外部效应[J];财经研究;2004年12期

3 肖奎喜,杨义群;我国开放式基金业绩持续性的实证检验[J];财贸研究;2005年02期

4 刘传葵;投资基金的“内部人控制”及其治理[J];当代财经;1999年02期

5 胡畏,聂曙光,张明;中国证券投资基金业绩的中短期持续性[J];系统工程;2004年04期

6 谷伟;余颖;周洁如;;中国证券投资基金绩效持续效应研究[J];管理工程学报;2007年03期

7 朱波;文兴易;匡荣彪;;中国开放式基金经理投资行为评价研究[J];管理世界;2010年03期

8 彭惠;江小林;吴洪;;偏股型开放式基金“赎回悖论”的动态特征及申购异象[J];管理世界;2012年06期

9 沈可挺;刘煜辉;;中国股市中惯性与反向投资策略的获利模式[J];管理科学学报;2006年06期

10 姚颐,刘志远;我国开放式基金赎回行为的实证研究[J];经济科学;2004年05期

相关博士学位论文 前2条

1 朱治龙;上市公司绩效评价与经营者激励问题研究[D];湖南大学;2004年

2 罗真;我国证券投资基金评价体系研究[D];华中科技大学;2004年

相关硕士学位论文 前1条

1 杨兴;四因素定价模型在中国股票市场的实证研究[D];湖南大学;2008年

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 何军耀;蒲勇健;;基金管理人行为与基金业绩的关系分析[J];系统工程学报;2006年02期

2 童元松;;基金管理人的道德风险与防范策略[J];铜陵学院学报;2007年04期

3 佚名;;震荡市场新基民如何应对风险[J];财务与会计;2008年18期

4 黄人杰;;基金管理人的客户关系发展战略研究[J];管理现代化;2006年02期

5 孙晶;;浅谈产业投资基金管理人[J];时代金融;2007年06期

6 陈士林;;我国证券投资基金管理人信赖义务的理论分析[J];上海金融;2010年10期

7 ;由“主动”到“被动”的转变[J];股市动态分析;2010年47期

8 ;中国投资经营者已萌芽[J];经济论坛;2000年05期

9 王银凤,刘和平;加入WTO与我国中外合营基金模式[J];国际金融研究;2002年04期

10 ;风向[J];软件工程师;2003年10期

相关重要报纸文章 前10条

1 主持人:周晓 　　 特邀嘉宾:投资者维权志愿团成员,上海新望闻达律师事务所合伙人律师 宋一欣;基金如何参与证券民事赔偿诉讼[N];上海证券报;2005年

2 中国银河证券研究中心 胡立峰;托管人：“无为而治”的尴尬角色[N];证券时报;2001年

3 交银施罗德基金管理公司监事长 杜静;公募基金在大变局中如何跨越“峭壁”[N];上海证券报;2013年

4 本报记者 姚备;开放式基金 让基金业更开放[N];中国证券报;2000年

5 张礼庆 黄平;发展基金控制权市场刻不容缓[N];中国证券报;2004年

6 徐岳;“比例配售”新基金开始发售[N];中国城乡金融报;2007年

7 ;关于了解基金(一)[N];证券时报;2007年

8 倪受彬;我国基金管理人设立的立法问题探讨[N];证券时报;2009年

9 ;基金管理[N];中国证券报;2008年

10 ;开放式基金投资常见问题解答（六）[N];中国证券报;2000年

相关博士学位论文 前10条

1 李欣宇;养老基金管理人谨慎投资义务研究[D];中国政法大学;2008年

2 何军耀;基于基金管理人行为属性的证券投资基金业绩评价研究[D];重庆大学;2006年

3 何军耀;基于证券投资基金业绩的基金管理人行为评价研究[D];重庆大学;2007年

4 徐静;中国证券投资基金的治理研究[D];四川大学;2007年

5 孟东晓;证券投资基金治理结构研究[D];复旦大学;2003年

6 欧明刚;基金治理结构研究[D];中国社会科学院研究生院;2002年

7 李干斌;中国证券投资基金治理研究[D];复旦大学;2006年

8 马振江;中国证券投资基金治理模式研究[D];吉林大学;2010年

9 张宝瑞;中国证券投资基金治理制度体系研究[D];辽宁大学;2013年

10 陶耿;论契约型证券投资基金治理结构之优化[D];华东师范大学;2011年

相关硕士学位论文 前10条

1 钱晓瑜;我国开放式基金管理人信赖义务法律制度研究[D];西南政法大学;2008年

2 杨光;基金管理人的最优激励合同设计与监督机制研究[D];西安电子科技大学;2009年

3 曹启林;论基金管理人行为规制及内部制衡机制的完善[D];华东政法大学;2008年

4 夏彬;从基金管理人的激励约束角度看基金治理结构的完善[D];浙江大学;2004年

5 刘颖;证券投资基金管理人显性激励机制研究[D];湖南大学;2005年

6 姜海珠;有限理性基金管理人行为博弈研究[D];哈尔滨工程大学;2011年

7 郭长娟;我国基金管理人显性激励机制研究[D];中南林业科技大学;2012年

8 姚壮龙;治理结构视角下的基金合约的优化研究[D];中南大学;2013年

9 潘淑梅;基金管理人投资业绩的持续性[D];兰州商学院;2014年

10 何少华;中国基金管理人的持股偏好[D];汕头大学;2006年

，

本文编号：1443911