我国股票市场和债券市场联动的非线性动态分析

发布时间：2018-02-01 22:28

  本文关键词： 联动 DCC-MVGARCH LSTAR 非线性　出处：《中央财经大学学报》2014年03期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：笔者首先利用基于t分布的DCC-MVGARCH模型来估计股票和债券收益率的动态相关系数,随后采用LSTAR模型刻画了我国股债相关系数的非线性动态特征,并进行了样本外预测,结果表明LSTAR模型的预测效果要优于AR(1)模型,这说明我国股债联动是非线性的,而且从低区制过渡到高区制的速度较缓慢。最后,笔者分析了我国股债联动非线性特征产生的主要原因,并在此基础上提出了相关的政策建议。
[Abstract]:Firstly, the DCC-MVGARCH model based on t distribution is used to estimate the dynamic correlation coefficient of stock and bond yield. Then LSTAR model is used to describe the nonlinear dynamic characteristics of the correlation coefficient of stock and debt in China. The results show that the prediction effect of LSTAR model is better than that of AR1) model. This shows that the linkage between stock and debt is nonlinear, and the speed of transition from low area system to high area system is slow. Finally, the author analyzes the main causes of the nonlinear characteristics of stock debt linkage in China. On this basis, the relevant policy recommendations are put forward.
【作者单位】： 对外经济贸易大学国际经济贸易学院;北京工商大学嘉华学院金融与贸易系;
【基金】：到对外经济贸易大学研究生科研创新基金(A2012046) 国家社会科学基金“新形势下防范金融风险研究”(项目编号:08BJY155)
【分类号】：F830.91;F224
【正文快照】： 一、引言众所周知,股票市场和债券市场是各个国家经济发展中最重要的两个金融市场,研究这两个市场的联动性对于深刻把握两者之间的关系和规律,从而更好地促进经济的发展无疑具有重要的意义。在实证研究中,许多学者常常用金融资产收益率之间的相关系数来表征不同市场间的联动性

【参考文献】

相关期刊论文 前9条

1 郑振龙;陈志英;;中国股票市场和债券市场收益率动态相关性分析[J];当代财经;2011年02期

2 郑振龙;杨伟;;金融资产收益动态相关性:基于DCC多元变量GARCH模型的实证研究[J];当代财经;2012年07期

3 谢赤,戴克维,刘潭秋;基于STAR模型的人民币实际汇率行为的描述[J];金融研究;2005年05期

4 袁超;张兵;汪慧建;;债券市场与股票市场的动态相关性研究[J];金融研究;2008年01期

5 王茵田;文志瑛;;股票市场和债券市场的流动性溢出效应研究[J];金融研究;2010年03期

6 胡秋灵;马丽;;我国股票市场和债券市场波动溢出效应分析[J];金融研究;2011年10期

7 张秋莉;杨超;门明;;国际碳市场与能源市场动态相依关系研究与启示——基于DCC-MVGARCH模型[J];经济评论;2012年05期

8 罗荣华;门明;杨水清;郭明英;;股权分置、后股权分置与股市波动性[J];金融评论;2012年06期

9 王俊;孔令夷;;非线性时间序列分析STAR模型及其在经济学中的应用[J];数量经济技术经济研究;2006年01期

【共引文献】

相关期刊论文 前10条

1 丁振寰;张瑜;;债券与股票关联特征及对保险资产配置的启示[J];保险研究;2011年08期

2 唐文强;严明义;;房价与经济波动的区制转移——基于STAR系列模型的实证研究[J];财经科学;2012年02期

3 靳晓婷;张晓峒;栾惠德;;汇改后人民币汇率波动的非线性特征研究——基于门限自回归TAR模型[J];财经研究;2008年09期

4 王志强;熊海芳;;国债期限溢价与股权溢价之间动态相关性分析[J];财经理论与实践;2011年05期

5 赵华春;Jeffrey Forrest;;我国消费者物价指数周期性波动运动行为研究[J];财贸经济;2011年08期

6 王进;朱新蓉;;银行信贷与资产价格之间的关系[J];金融论坛;2011年09期

7 张宏平;张岳峰;;基于STAR模型的我国PPI指数描述性统计研究[J];当代经济;2012年06期

8 沈冰;廖杰;马哲光;;货币供应量对股市影响的实证分析[J];东北师大学报(哲学社会科学版);2012年04期

9 郑振龙;陈志英;;中国股票市场和债券市场收益率动态相关性分析[J];当代财经;2011年02期

10 郑术专;黄永强;;现代汇率波动研究方法及实证分析[J];当代经理人;2006年01期

相关博士学位论文 前10条

1 张蕾;中国货币需求函数稳定性研究[D];华中科技大学;2011年

2 汪文隽;欧盟排放权配额交易市场的价格行为及市场效率[D];中国科学技术大学;2011年

3 李颖;中国物价波动的特征和影响因素研究[D];东北财经大学;2011年

4 袁绍锋;银行间债券市场效率研究[D];东北财经大学;2011年

5 刘潭秋;基于目标区理论的三制度DTGARCH汇率模型构建及应用研究[D];湖南大学;2006年

6 徐国希;人民币实际汇率购买力平价实证研究[D];华中科技大学;2006年

7 孙叶萌;汇率决定理论和汇率预测[D];吉林大学;2008年

8 王世杰;基于机制转移模型的中国货币政策效应不对称性研究[D];华侨大学;2009年

9 关彬;规避通货膨胀风险的结构性金融产品研究[D];山东大学;2010年

10 王晨;我国金融市场波动的区制关联性与风险度量研究[D];吉林大学;2010年

相关硕士学位论文 前10条

1 邢海荣;利率期限结构与股权溢价关系分析[D];东北财经大学;2010年

2 赖正源;基于STR模型的中国A股市场费雪效应检验[D];东北财经大学;2010年

3 李菲菲;我国人民币实际汇率非线性特征的描述[D];东北财经大学;2010年

4 应妍;中美股市跳跃联动效应研究[D];南京大学;2011年

5 王晓;人民币均衡汇率研究[D];山西财经大学;2011年

6 刘银苹;非线性时间序列模型的设定研究[D];天津财经大学;2011年

7 闻靓;基于小波神经网络和STAR的股指预测方法研究[D];华南理工大学;2011年

8 邹军;我国股票市场与债券市场间收益率相关性研究[D];山东大学;2011年

9 张志远;基于STAR过程的人民币利率与汇率关系变化研究[D];湖南大学;2009年

10 廖继敏;我国银行系统性风险生成与测试的研究[D];西南财经大学;2011年

【二级参考文献】

相关期刊论文 前10条

1 刘建春;股票与债券关联性研究及其启示[J];商业研究;2005年10期

2 张雪莹;股市与债市的相关性分析[J];山东工商学院学报;2005年05期

3 李从欣;李国柱;符立新;;股权分置改革前后股市波动特性分析[J];财会月刊;2008年11期

4 曾志坚;罗长青;;股票与债券市场流动性联动的实证研究[J];财经理论与实践;2008年04期

5 王璐;庞皓;;中国股市和债市波动的溢出效应——基于交易所和银行间市场的实证研究[J];金融论坛;2008年04期

6 曾志坚;江洲;;关于我国股票市场与债券市场收益率联动性的实证研究[J];当代财经;2007年09期

7 谢赤,刘潭秋;国际汇率理论发展的世纪回顾与展望[J];湖南大学学报(社会科学版);2002年05期

8 陶爱元;沈学桢;;金融时序波动性和时变相关性分析[J];上海经济研究;2006年12期

9 傅传锐;;股权分置改革与股市波动结构——基于EEMD方法的实证研究[J];经济经纬;2012年01期

10 易纲,王召;货币政策与金融资产价格[J];经济研究;2002年03期

相关博士学位论文 前1条

1 徐林;我国股市与债市（国债）相关性研究[D];西南财经大学;2006年

相关硕士学位论文 前2条

1 吕涛;沪深股市波动率研究[D];北方工业大学;2006年

2 陆贤伟;中国债券与股票市场间收益波动非对称研究[D];西南交通大学;2010年

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 刘宇;;我国股票市场的非线性研究——基于LSTAR模型[J];管理工程学报;2008年01期

2 兰旺森;张所地;;基于复杂网络的中国股市房地产板块股票强相关性研究[J];数学的实践与认识;2009年04期

3 戎如香;;人民币汇率非线性特征研究——基于R/S分析法的实证检验[J];山西财经大学学报;2008年10期

4 柴婷昱;;中国股票市场反应过度与反应不足的实证研究[J];商业时代;2010年24期

5 王璐;王沁;;中国股市与债市波动特征对比研究:2002～2007[J];统计与决策;2008年08期

6 王璐;王沁;何平;;基于COPULA的A、B股信息流动和相关结构分析[J];数理统计与管理;2009年02期

7 王璐;庞皓;;中国股市和债市波动溢出效应的MV-GARCH分析[J];数理统计与管理;2009年01期

8 张锐力;董彦峰;;我国股票市场有效性实证检验[J];科技信息;2009年33期

9 石峗姝;;我国股票市场债券市场“翘翘板效应”的实证研究[J];新西部;2010年09期

10 吴建环;赵君丽;;中国股票市场动态有效性分析[J];统计与决策;2007年12期

相关会议论文 前10条

1 史永东;赵永刚;;中国证券市场非线性特征的实证分析[A];第八届中国管理科学学术年会论文集[C];2006年

2 杨治辉;贾韩梅;;股票收益率相关性的网络结构分析[A];中国自动化学会控制理论专业委员会B卷[C];2011年

3 林冬云;庄慧忠;;股票混沌动力模型探讨[A];2000中国控制与决策学术年会论文集[C];2000年

4 杨华;陈迅;易成栋;;基于面板门限模型的股票市场规模效应研究[A];第十二届中国管理科学学术年会论文集[C];2010年

5 王刚;韩立岩;;灰色模型在中国股票市场预测中的应用[A];2002年中国管理科学学术会议论文集[C];2002年

6 万阳松;陈忠;;加权股票网络中的无标度行为研究[A];第二届全国复杂动态网络学术论坛论文集[C];2005年

7 郑振龙;林海;;风险管理、效率市场和我国股票市场价格波动率[A];中国风险投资与资本市场会议论文集[C];2004年

8 李红权;马超群;;股票市场价格行为:理论与实证研究[A];提高全民科学素质、建设创新型国家——2006中国科协年会论文集[C];2006年

9 李玉梅;闫相斌;胡洋;;在线股评对股票市场的影响分析[A];第十三届中国管理科学学术年会论文集[C];2011年

10 杨大楷;;沪深市场认股权证和正股关系的实证研究[A];纪念会计改革与开放30年暨上海市会计学会成立30周年专辑[C];2009年

相关重要报纸文章 前10条

1 本报评论员 刘青;联创先要联动[N];丹东日报;2011年

2 许冰洲;管理城市：共享三联动三覆盖“城市绿荫”[N];嘉兴日报;2009年

3 通讯员 周樊平;城管联动执法初见成效[N];联合时报;2009年

4 古胜西　记者 刘小波;合江县工商局 联动打击传销[N];泸州日报;2008年

5 本报记者 陈静莹　郑梦婕;政企联动合力破解“用工难”[N];汕头日报;2011年

6 钱真真 杨威;德安县政企联动破解企业“用工难”[N];九江日报;2010年

7 记者 李亦恩;三区联动强力推进三项工作[N];岳阳晚报;2011年

8 颜丙见;高唐红盾护农“四联动”[N];中国工商报;2009年

9 ;金融财政联动支持西部[N];新华每日电讯;2001年

10 本报记者 张建;政企联动 放大全民创业效能[N];大连日报;2010年

相关博士学位论文 前10条

1 赵勇;金融危机背景下中美欧股票市场联动性研究[D];上海社会科学院;2012年

2 邓良;“双业联动”视角下的中国物流业发展战略研究[D];首都经济贸易大学;2012年

3 卢长洪;我国股票市场运行特征的理论阐述与计量检验[D];吉林大学;2010年

4 龚金国;中外股票市场联动性的非参数与半参数建模研究[D];西南财经大学;2011年

5 倪庆东;汇率变动对我国股票市场的影响研究[D];西南财经大学;2010年

6 李林岭;我国股票挂钩结构性产品的研究[D];西南财经大学;2010年

7 邸月;中国A股市场股票与其主要投资基金股东组成的二分网性质研究[D];北京邮电大学;2012年

8 陈花;基于复杂网络的股票之间有向相关性研究[D];北京邮电大学;2012年

9 吴晓兰;我国上市公司股票期权激励效果及其影响因素研究[D];华中科技大学;2011年

10 李道叶;非线性框架下中国股票市场价格收益率特征分析[D];暨南大学;2007年

相关硕士学位论文 前10条

1 徐海燕;中国股票市场非线性研究[D];东北林业大学;2007年

2 曾滔;石油行业股票与期货收益率联动关系研究[D];湖南大学;2010年

3 邵敏仪;中国内地股市与世界部分股市相关性的变化对投资组合的影响[D];暨南大学;2007年

4 EHIZUELEN MICHAEL MITCHELL OMORUYI;中国股票市场行为[D];厦门大学;2009年

5 焦兵;沪市股指的非线性动力学特征研究[D];兰州大学;2009年

6 丁书锦;我国股票市场“晴雨表”效应的实证研究[D];山东大学;2010年

7 李娜;中国股票市场波动及其控制研究[D];山西财经大学;2010年

8 李悦;我国股票市场基于分形结构理论的实证研究[D];新疆财经大学;2010年

9 刘迁;利率调整的未预期部分对股票市场的影响[D];西北大学;2010年

10 孟庆莉;我国股票市场机制下的流动性研究[D];北京交通大学;2010年

，

本文编号：1483019