媒体报道、机构交易与股价的波动性

发布时间：2018-03-08 13:17

  本文选题：媒体报道　切入点：投资者交易　出处：《金融研究》2014年03期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：本文考察了不同投资者对媒体报道信息反应速度的差异,以及他们的交易行为对资产价格波动性的影响。研究发现,首先,无论机构还是个体投资者的交易行为都会受到媒体报道的影响。但是,与个体投资者相比,机构交易对媒体信息的反应更加及时。其次,机构和个体投资者的交易行为都会加大市场波动。但是,在剔除了公司信息驱动的交易行为之后,机构的交易行为降低了价格波动,而个体投资者的交易对价格波动率的影响依旧为正。研究表明,与个体投资者相比,机构通过交易更快地对市场公开信息做出了反应、降低了资产价格波动,这意味着机构在促进市场信息效率方面发挥了积极的作用。
[Abstract]:This paper examines the differences in the speed of reaction of different investors to the information reported by the media, and the influence of their trading behavior on the volatility of asset prices. The trading behavior of both institutional and individual investors is affected by media reports. However, institutional transactions are more responsive to media information than individual investors. Second, The trading behavior of both institutional and individual investors increases market volatility. However, after excluding corporate information-driven trading, institutional trading behavior reduces price volatility. The impact of individual investor trading on price volatility remains positive. Research shows that institutions react more quickly to open market information by trading than individual investors, reducing volatility in asset prices. This means that institutions have played an active role in promoting market information efficiency.
【作者单位】： 中国人民大学财政金融政策研究中心;北京大学经济学院;对外经济贸易大学金融学院应用金融研究中心;
【基金】：国家自然科学基金项目“政治关联、外部融资约束与企业投资:基于地级市政府换届数据的研究”(项目批准号:71102109)、国家自然科学基金“多部门框架下政府政策的评价方法及其应用研究”(项目批准号:71103208)、国家自然科学基金“新媒体冲击、公司治理与上市公司财务欺诈行为”(项目批准号:71202026)资助
【分类号】：F832.51;F224

【参考文献】

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【共引文献】

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【二级参考文献】

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本文编号：1584057