央企控股上市公司关联交易监管问题研究

发布时间：2018-03-27 10:14

本文选题：中央企业　切入点：央企控股上市公司　出处：《东北财经大学》2012年硕士论文

【摘要】：随着我国资本市场的不断发展、全球经济一体化不断加深和企业集团组织结构的不断复杂化,关联交易愈发成为政府监管部门的“重点保护对象”。近年来,在实务层面,不论国资委还是证监会都要求央企“解决同业竞争,减少关联交易”；2011年3月,上海证券交易所颁布的《上海证券交易所上市公司关联交易实施指引》,对关联交易等问题进行了专门具体的规定。2012年6月7日,上海证券交易所新闻发言人表示,该所近期将采取各种措施,加强对市场上存在的违规失信行为的处罚力度,特别是加强对上市公司的信息披露、关联交易等违规失信行为的责任追究力度。在理论层面,目前的文献大多围绕关联交易与控股股东、关联交易与盈余管理、关联交易与公司治理、关联交易与相关法律等领域展开研究,这些研究结论大部分表明：存在控股股东的公司发生关联交易的频率、金额较大,关联交易利益侵占现象越严重；企业确实存在利用关联交易进行盈余操纵的动机；对关联交易从内部和外部进行监管刻不容缓。中央企业是资本市场上最重要的力量,关联交易是央企控股上市公司热点问题之一,目前的文献并未专门针对央企控股上市公司关联交易监管问题进行研究。在这样的背景下——实务层面高喊央企“减少关联交易”,理论层面却并未给出其原因和手段,笔者选取央企控股上市公司为研究对象,采用规范和实证分析方法进行研究,将全文分为五个部分。第一部分,引言。介绍论文的选题背景及选题动机,研究思路与方法,文献综述和评述。第二部分,央企控股上市公司关联交易监管的研究基础。在对相关概念和理论进行界定和评述的基础上,对上市公司监管框架体系进行阐述和评述。第三部分,央企控股上市公司关联交易监管的现状。采用统计描述和图表分析的方式,从三个方面阐明现阶段央企控股上市公司关联交易监管现状。这三个方面分别为：监管力度不强、关联交易定价的多样性和非市场性、公司治理不完善。第四部分,央企控股上市公司关联交易监管的实证分析。逐一解决前几部分发现的问题,第一,为什么央企关联交易规模大,是因为政府监管力度总体较弱,未能有效区分公允和非公允关联交易。第二,央企控股上市公司发生的不同类型关联交易所面对的监管环境是否一致,有何影响?发现当外部监管程度较高时,关联交易规模不会加剧关联利益转移程度；当外部监管程度较低时,关联交易规模会加剧关联利益转移程度。第三,股权制衡和外部监管能够起到协同的作用,共同抑制关联交易发生规模。第五部分,对策与建议。根据前述分析,分别从加强关联交易违规处罚力度、实施关联交易按类型的分类监管、规范关联交易协议定价信息披露和通过股权多元化改革推动股权制衡四个方面对关联交易的监管提出建议,以期能够提高我国央企控股上市公司关联交易监管的有效性。本文首先从国泰安数据库选出实际控制人为中央企业和国资委的上市公司,再从wind数据库中选出央企概念股,根据所选结果,在证交所网站上下载年报,根据年报中披露的最终控制人信息,确定其否为央企控股上市公司,然后在国泰安数据库中获得关联交易相关数据(关联交易类型、发生额、交易对象、交易价格等),根据其进行上述实证内容分析。由于数据的间接性和笔者研究能力有限,对央企控股上市公司关联交易监管问题的研究不够全面,有待在后续研究中进一步深入。
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【学位授予单位】：东北财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F276.1;F832.51

【参考文献】