融资约束、代理冲突与现金—现金流敏感性

发布时间：2018-03-31 01:20

  本文选题：融资约束　切入点：代理冲突　出处：《财会通讯》2014年09期

【摘要】：本文以2007年至2011年沪深两市A股制造业上市公司为研究样本,对融资约束和代理冲突与公司现金—现金流敏感性的关系进行了实证研究。结果表明,公司外部受到的债务融资约束与现金—现金流敏感性呈现正相关;相对于股权集中组的公司,股权分散组的公司,其现金—现金流敏感性更强;与股权集中度相比,融资约束对现金—现金流敏感性影响更为显著。这表明我国的现金持有行为受到代理理论和融资约束的共同作用,但是融资约束起主导作用。
[Abstract]:This paper studies the relationship between financing constraints, agency conflicts and cash-cash flow sensitivity in Shanghai and Shenzhen A-share manufacturing listed companies from 2007 to 2011. The results show that, The external debt financing constraints were positively correlated with the cash-cash flow sensitivity; compared with the companies with concentrated equity group, the cash-cash flow sensitivity of the companies with dispersed equity groups was stronger; compared with the equity concentration degree, the debt financing constraints were more sensitive to cash-cash flow. The effect of financing constraint on cash-cash flow sensitivity is more significant, which indicates that cash holding behavior in China is influenced by agency theory and financing constraint, but financing constraint plays a leading role.
【作者单位】： 石河子大学经济与管理学院;
【基金】：教育部人文社科基金项目“市场化进程、控股股东控制与公司现金股利政策”(项目编号:10YJA630015)阶段性成果
【分类号】：F275;F832.51;F224

【参考文献】

相关期刊论文 前5条

1 李延喜;李鹏;;融资约束是否影响了中国上市公司的现金持有政策——来自现金与现金流波动性敏感度的经验证据[J];当代会计评论;2008年02期

2 王彦超;;融资约束、现金持有与过度投资[J];金融研究;2009年07期

3 李增泉,孙铮,王志伟;“掏空”与所有权安排——来自我国上市公司大股东资金占用的经验证据[J];会计研究;2004年12期

4 高雷;张杰;;公司治理、政府控制与现金持有[J];中大管理研究;2008年01期

5 辛宇;徐莉萍;;上市公司现金持有水平的影响因素:财务特征、股权结构及治理环境[J];中国会计评论;2006年02期

【共引文献】

相关期刊论文 前10条

1 杨宝臣;王立清;尹辉;;政治联系、负债与公司治理作用[J];安徽师范大学学报(人文社会科学版);2010年04期

2 李传宪;何益闯;;大股东制衡机制与定向增发隧道效应研究[J];商业研究;2012年03期

3 陈媛;周庆;李金;;非经营性资金占用与经营业绩[J];成都大学学报(自然科学版);2009年02期

4 肖成民;;制度环境与民营企业治理结构变迁——基于国美电器的案例分析[J];财经论丛;2012年03期

5 张继袖;陆宇建;;控股股东、政府补助与盈余质量[J];财经问题研究;2007年04期

6 万丛颖;;市场竞争与股权结构的治理效应:互补还是替代[J];财经问题研究;2011年07期

7 江伟;沈艺峰;;大股东控制、资产替代与债权人保护[J];财经研究;2005年12期

8 曾庆生;陈信元;;何种内部治理机制影响了公司权益代理成本——大股东与董事会治理效率的比较[J];财经研究;2006年02期

9 郝颖;刘星;林朝南;;上市公司大股东控制下的资本配置行为研究——基于控制权收益视角的实证分析[J];财经研究;2006年08期

10 刘凤委;张人骥;崔磊磊;;地区市场化进程、市场分割与公司关联交易行为[J];财经研究;2007年06期

相关会议论文 前10条

1 周方召;周正;曲振涛;孙凯;;利益共谋还是监督激励——基于中国上市公司董事和高管薪酬上涨与公司绩效的实证研究[A];2010年度（第八届）中国法经济学论坛论文集（下册）[C];2010年

2 董直庆;王林辉;;相容委托和最优委托权安排：论我国国企治理的另一种分析框架[A];第五届国有经济论坛“海峡两岸企业改革与重组”学术研讨会论文集[C];2005年

3 黎文靖;江伟;;制度安排、大股东支持与定向增发折价——来自中国证券市场的经验证据[A];中国会计学会高等工科院校分会2008年学术年会（第十五届年会）暨中央在鄂集团企业财务管理研讨会论文集（上册）[C];2008年

4 ;Bayesian Network analysis on agency behavior of controlling shareholders[A];2009中国控制与决策会议论文集（1）[C];2009年

5 薛德余;;第一大股东、最终控制人和支持——基于中国上市公司ST制度的实证分析[A];中国企业运筹学[C];2009年

6 佟岩;王化成;;控股股东与盈余质量的关系——关联交易发生情况的传导机制研究[A];中国会计学会财务成本分会2006年年会暨第19次理论研讨会论文集（上）[C];2006年

7 李焰;张宁;;集团控股股东股权结构与上市公司融资约束程度——基于内部资本市场理论的实证分析[A];中国会计学会财务成本分会2006年年会暨第19次理论研讨会论文集（下）[C];2006年

8 罗党论;唐清泉;;市场环境与控股股东“掏空”行为研究——来自中国上市公司的经验证据[A];中国会计学会2006年学术年会论文集（中册）[C];2006年

9 魏明海;万良勇;;金融生态观下的上市公司过度银行负债研究[A];中国会计学会2006年学术年会论文集（中册）[C];2006年

10 唐松;周国良;于旭辉;孙铮;;股权结构、公司质量与关联担保——来自于中国A股上市公司的实证研究[A];中国会计学会2006年学术年会论文集（中册）[C];2006年

相关博士学位论文 前10条

1 杨晓艳;公司治理与大股东的掏空和支持[D];中国海洋大学;2010年

2 李静;机构投资者参与公司治理的理论与实证研究[D];华中科技大学;2010年

3 丁业震;国有上市公司重组中的利益冲突与重组绩效[D];南开大学;2010年

4 彭华伟;中国上市公司股权协议转让中的大股东私人收益研究[D];南开大学;2010年

5 龙建辉;银行监督与公司治理效率[D];浙江大学;2011年

6 王江石;股权分置改革时期收购公司并购绩效研究[D];东北财经大学;2010年

7 翟胜宝;新会计准则下上市公司会计政策选择研究[D];东北财经大学;2010年

8 毕金玲;上市公司股权再融资方式选择研究[D];东北财经大学;2010年

9 孟丁;基于不同上市方式的两类民营上市公司多元化价值研究[D];武汉大学;2010年

10 高锐;上市公司盈余管理与投资支出的关系研究——融资约束视角[D];大连理工大学;2011年

相关硕士学位论文 前10条

1 胡艳华;中小投资者利益保护与股权结构的关系研究[D];浙江理工大学;2010年

2 邓新国;上市公司股权结构对财务目标选择的影响[D];中国海洋大学;2010年

3 周星明;我国上市高管薪酬决定机制存在的问题及对策[D];江西财经大学;2010年

4 邓茹;大股东控制下上市公司股权融资偏好与投资行为相关性研究[D];河南理工大学;2010年

5 邱宇;金字塔控股、利益输送与公司绩效[D];南京财经大学;2009年

6 翁晓;我国上市公司大股东占款与相关财务指标研究[D];南京财经大学;2010年

7 李宇欣;基于自然人控制的大股东治理问题研究[D];沈阳理工大学;2010年

8 袁峰;上市公司外部治理机制对财务风险的影响研究[D];重庆理工大学;2010年

9 肖媛;董事会治理对经营性应计可靠性的影响[D];重庆理工大学;2010年

10 帅星;机构持股对投资者权益保护影响研究[D];重庆理工大学;2010年

【二级参考文献】

相关期刊论文 前10条

1 张人骥,刘春江;股权结构、股东保护与上市公司现金持有量[J];财贸经济;2005年02期

2 程建伟;周伟贤;;上市公司现金持有:权衡理论还是啄食理论[J];中国工业经济;2007年04期

3 罗琦;肖文，

本文编号：1688526