我国上市企业再融资偏好与绩效关系研究
本文选题：上市企业 切入点：再融资偏好 出处：《江西财经大学》2012年硕士论文
【摘要】：资金是企业的“血液”,上市企业利用资本市场进行再融资是其实现规模扩张与持续发展的保证。随着我国证券市场的发展,上市企业再融资在总融资规模中已占有主导地位,再融资所筹集的资金对上市企业的发展起到了较大的推动作用。因此研究上市企业的再融资行为对于上市企业的后续发展具有一定的理论及现实意义。 关于上市企业再融资偏好、企业融资结构与企业业绩和再融资与企业业绩变化这三个方向的研究在我国有关再融资行为的研究中所占比例较大。就此三方向而言,再融资与企业业绩关系的研究相对前两方向显得较为薄弱,即便有也只是侧重于配股、增发、可转债等股权类再融资方式对企业业绩的影响,而缺少同时将股权、债券与银行信贷再融资方式对企业业绩的影响方面的研究。本文用数据论证了我国股权再融资偏好的事实,分析了我国上市企业再融资前后其业绩的动态变化并对这三种再融资方式进行对比分析,进而了解上市企业不同再融资方式的融资效率及对企业业绩产生的影响。 文章回顾了西方经典融资理论,展示了国内再融资偏好的研究现状以及再融资选择与企业绩效之间的关系研究现状,分析了股权再融资、债权再融资及可转换债券等各种再融资方式的特征,并总结出不同类型的企业适合选择的再融资方式。文章运用定性和定量相结合的办法,对再融资偏好现状与再融资存在的问题进行了全面统计分析,并从再融资现状形成的直接原因、根本原因、内部原因与外部原因这四大方面分析了再融资现状的成因。之后文章从1991—2011年上市企业中筛选出合适的样本,设计企业盈利指标作为企业绩效的标准,运用平均数、中位数的统计与检验和回归分析分别对股权再融资样本、债券再融资样本和银行信贷样本前后5年的时间进行了描述性统计和实证分析,得出股权再融资与企业绩效呈现负相关关系,债券再融资与企业绩效短期内呈负相关长期成正相关关系,而银行信贷与企业绩效之间成正相关关系的结论。除此之外,接着又作了三种再融资方式对同一业绩指标影响的对比,得出银行信贷和发行普通企业债对业绩影响为正,股权再融资对绩效影响为负。最后提出上市企业再融资应首选银行信贷与企业债方式,同时应加强内部治理；政府方面则是应大力发展企业债券市场,提高债券再融资规模,再融资资金使用过程的控制及资金使用效果的考核与评价。
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【学位授予单位】：江西财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F276.6;F832.51
【参考文献】
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，本文编号：1710858
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