融资融券对股价的影响——基于沪市A股的经验研究

发布时间：2018-04-11 01:07

  本文选题：融资融券 + 股票投资　； 参考：《技术经济与管理研究》2014年11期

【摘要】：文章基于2010年3月31日至2012年底沪市A股数据和融资融券余额交易数据,通过建立误差修正模型,利用协整检验和Granger因果检验的计量方法研究沪市A股指数和融资融券交易余额之间的关系,实证检验融资融券交易的推行对于沪市A股指数的影响,结果表明:融资融券余额和沪市A股指数之间存在长期稳定的协整关系,沪市A股指数是融资融券余额的Granger因,但融资融券余额不是沪市A股指数的Granger因,股价的变动会影响融资融券滞后一期和滞后二期的交易量,但融资融券的推行并没有加剧A股市场的波动。不过样本期内融资融券交易中融券卖空交易占比过少,融券卖空对冲作用的发挥受到卖空量的约束,应通过增加卖空标的、加快发展转融券等方式提升融券卖空交易量。
[Abstract]:Based on the A-share data and margin margin balance trading data of Shanghai Stock Exchange from March 31, 2010 to the end of 2012, this paper establishes an error correction model.By using the method of cointegration test and Granger causality test, this paper studies the relationship between A-share index and margin trading balance of Shanghai stock market, and empirically examines the impact of the implementation of margin trading on A-share index of Shanghai stock market.The results show that there is a long-term stable cointegration relationship between margin balance and Shanghai A-share index. Shanghai A-share index is the Granger cause of margin balance, but margin balance is not Granger factor of Shanghai A-share index.The stock price changes will affect the margin margin lag and lag the trading volume of the second phase, but the introduction of margin lending did not increase the volatility of the A-share market.However, in the sample period of margin trading, short selling accounts for too little, and the hedging role of short selling is restricted by the amount of short selling. We should increase the short selling target and speed up the development of short short selling volume by means of increasing the short selling target and speeding up the development of short short selling volume.
【作者单位】： 暨南大学经济学院;
【分类号】：F832.51

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前3条

1 廖士光;杨朝军;;卖空交易机制、波动性和流动性——一个基于香港股市的经验研究[J];管理世界;2005年12期

2 翟爱梅;钟山;;卖空机制对股票价格波动的影响:基于A+H股公司的实证研究[J];南方经济;2012年08期

3 杨德勇;吴琼;;融资融券对上海证券市场影响的实证分析——基于流动性和波动性的视角[J];中央财经大学学报;2011年05期

【共引文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 王佳佳;;卖空交易对新兴市场波动率的影响分析[J];毕节学院学报;2011年04期

2 王e，

本文编号：1733732