CEO更换的股价效应及其影响因素研究

发布时间：2018-04-24 15:07

  本文选题：公司治理 + CEO更换　； 参考：《南方金融》2014年07期

【摘要】：本文以我国沪深A股上市公司为样本,使用事件研究法研究CEO更换对股票价格的影响。研究发现,CEO更换会增加事件期异常收益的方差并在事件期内产生正的异常收益;当股价表现优于市场时,CEO更换不产生异常收益,否则将产生正的异常收益;不分红公司的正异常收益大于分红公司;存在信息不对称时,异常收益不显著但波动剧烈;经营业绩下跌时的正异常收益大于经营业绩上升时。回归分析发现,机构投资者较一般投资者更关注新CEO的学历,但年龄、性别和公司规模对于异常收益的影响不显著。
[Abstract]:In this paper, the influence of CEO replacement on stock price is studied by using the event study method, taking the Shanghai and Shenzhen A-share listed companies as samples. It is found that CEO turnover will increase the variance of abnormal earnings in the event period and produce positive abnormal returns during the event period, and if the stock price performance is better than the market, the CEO replacement will not produce abnormal returns, otherwise, it will produce positive abnormal returns. The positive abnormal income of the non-dividend company is larger than that of the dividend company; when there is information asymmetry, the abnormal return is not significant but fluctuating intensely; the positive abnormal return when the operating performance falls is larger than that when the operating performance rises. Regression analysis showed that institutional investors were more concerned with the degree of new CEO than average investors, but age, gender and company size had no significant influence on abnormal returns.
【作者单位】： 哈尔滨工业大学深圳研究生院;
【分类号】：F832.51

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本文编号：1797142