基于波动期限分解的中国股市风险—回报关系研究

发布时间：2018-08-27 15:38

【摘要】：运用波动期限成分分解方法,在成分GARCH模型的均值方程中,将长期波动成分和短期波动成分分开作为独立的解释变量,从而考察股票价格指数超额收益与长期波动成分及短期波动成分的关系。实证结果显示,短期波动成分对股指回报主要产生负面影响;上证指数的长、短期波动成分对股票收益率的贡献都有显著性,而其他发达市场指数主要受长期波动影响。这表明我国股票市场的风险—回报关系具有特殊性。
[Abstract]:In the mean equation of component GARCH model, the long term fluctuation component and the short term fluctuation component are separated as independent explanatory variables by using the method of term component decomposition. The relationship between the excess return of stock price index and long-term volatility and short-term volatility is investigated. The empirical results show that the short-term volatility mainly has a negative impact on the return of the stock index; the long-term and short-term volatility components of the Shanghai stock index have significant contribution to the stock return, while other developed market indexes are mainly affected by long-term volatility. This indicates that the risk-return relationship in China's stock market has its particularity.
【作者单位】： 福州大学经济与管理学院;
【基金】：国家自然科学基金(71171056)
【分类号】：F832.51;F224

【参考文献】

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【共引文献】

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【二级参考文献】

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本文编号：2207712