投资者中签率对股票上市表现的预测分析

发布时间：2018-10-17 20:01

【摘要】：本文基于国内A股市场新股发行时投资者网上中签率和网下配售比率,探讨其信息含量及其对股票上市后市场表现的预测能力.研究发现,投资者网上中签率和网下配售比率均与股票上市首日收益率、换手率和持有3个月收益显著负相关,但网下配售比率与股票上市首日、持有3个月收益的相关性更强,而投资者网上中签率与上市首日的换手率更紧密.相对于主板上市股票,投资者的网上中签率和网下配售比率对中小企业板和创业板股票上市首日收益和持有3个月收益有更好的解释能力.研究结果对新股发行定价和投资者在二级市场的买卖决策具有参考价值.
[Abstract]:This paper discusses the information content and its ability to predict the market performance after listing on the basis of the investors' net success rate and the off-net placing ratio when issuing new shares in the domestic A-share market. It is found that both the net ticket ratio and the off-net placement ratio are negatively correlated with the first day yield, the turnover rate and the three-month holding income, but the off-net placement ratio is negatively correlated with the first day of the stock market. Holding three-month earnings is more relevant, while investors' online ticket rate is more closely related to the turnover rate on the first day of the market. Compared with the stocks listed on the main board, investors' net take-out ratio and off-net placing ratio have a better explanation for the first-day earnings and three-month earnings of SMEs and gem stocks. The results can be used as reference for IPO pricing and investors' decision of buying and selling in the secondary market.
【作者单位】： 电子科技大学经济与管理学院;西南交通大学经济管理学院;
【基金】：国家自然科学基金(71090402,71171170,71273040) 博士点基金(20120184110021)
【分类号】：F224;F832.51

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