创业投资引导基金运行机制研究

发布时间：2018-11-22 12:19

【摘要】：近年来，我国创业投资引导基金蓬勃发展，通过实施创业投资引导基金制度，促进创业风险投资产业发展，搭建创业资本服务中小企业发展的平台，已成为各地政府促进经济产业发展，提高政府资金使用效率的有效途径之一。由于我国创业投资引导基金还属于发展初期，在管理模式、运行模式等方面还处于摸索阶段，因此，有必要结合我国国情，对创业投资引导基金运行机制进行深入研究，为指导我国创业投资引导基金持续健康发展提供理论参考。 文章分为三个部分，导论、正文（共五章）和结论与展望。导论部分介绍了论文的研究背景和现实意义，文献综述和理论意义、主要内容和逻辑框架、以及研究的创新和不足；正文部分第二章对论文的基本概念进行了界定，包括创业投资引导基金的定位，运行系统及运行机制，明确了论文研究的主要对象。第三章从理论和现实两个层面对设立创业投资引导基金的必要性进行了论述，并对国外创业投资引导基金发展经验以及我国创业投资引导基金发展现状和存在问题进行了分析总结，进一步明确了论文需要解决的主要问题。第四章到第六章是论文的主体部分，分别针对创业投资引导基金运行过程中可能出现的逆向选择问题、道德风险问题以及利益冲突问题，利用相应的经济学模型进行了研究分析，并提出机制设计的建议。文章的结论与展望部分是对全文的一个总结，针对上述研究内容再次归纳了全文的主要结论，并提出了下一步的研究方向。 基于上述研究，本文得到了以下几点主要结论： 第一，以引导基金设立建议书为信息载体，通过将信号传递模型和信号甄别模型结合使用，能够有效地解决或减缓创业投资引导基金选择投资管理机构时可能出现的逆向选择问题。 第二，引导基金投资经理存在显性和隐形两方面的需求，因此，有必要建立针对性的激励约束机制。引入“锦标赛”思想，建立以创业板投资退出时平均收益为考核基准的线性薪酬机制，能够剔除市场波动等外部因素的影响，更好的评价和激励投资经理的工作；同时，研究还发现声誉机制对投资经理的长期激励是有效的，能够弥补显性薪酬激励的不足。 第三，创业投资引导基金运行中具有典型的共同代理特征，针对创业投资引导基金共同代理问题的研究发现，由于委托人（政府和社会投资者）之间利益取向不同，造成对代理人（投资经理）激励效能的弱化。通过建立引导基金协同监管机制，将投资经理多任务间努力的替代关系转化为互补关系，，能够有效解决激励效能弱化问题。 本文拟创新性的研究主要包括：第一，以引导基金运行机制为研究对象，为创业投资引导基金的研究引入了新的研究视角。第二构建了相对完整的创业投资引导基金运行机制研究框架，同时，从委托—代理的角度切入，抓住了问题的根本，并创新性的运用共同代理理论研究引导基金运行机制问题，突破了传统的双边委托代理理论框架。第三，从我国创业投资引导基金运行中的现实问题出发，运用相关经济学模型，针对创业投资引导基金运行中可能出现的逆向选择问题、道德风险问题和利益冲突问题进行了相应的机制设计，为规范引导基金运营提供了思路。
[Abstract]:......
【学位授予单位】：南开大学
【学位级别】：博士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F832.48;F832.51

【参考文献】

相关期刊论文 前10条

1 马全军,张玮;我国风险投资中的政府行为研究[J];财经理论与实践;1999年05期

2 章彰,傅巧灵;政府干预与创业投资的发展[J];财经理论与实践;2000年03期

3 刘健钧;中国政策性创业投资基金运作模式探讨[J];中国创业投资与高科技;2004年10期

4 杨军;褚保金;;新西兰创业投资基金计划的实施机制[J];中国科技投资;2006年06期

5 于凤坤;;政府创业投资引导基金的实践与作用[J];中国科技投资;2007年09期

6 李希义;;创业投资引导基金的运行状况和实施成效[J];中国科技投资;2011年04期

7 郑安国;论政府在推动风险投资业发展中的地位与作用[J];复旦学报(社会科学版);2000年03期

8 杜朝运;郑瑜;;海峡西岸经济区发展创业投资引导基金研究——兼析台湾创业投资引导基金的运作模式[J];福建金融;2009年05期

9 尹睿哲;;政府对创业投资的支持:创业投资引导基金的比较研究[J];管理观察;2009年08期

10 袁江天;张维;;多任务委托代理模型下国企经理激励问题研究[J];管理科学学报;2006年03期

相关博士学位论文 前2条

1 刘江会;证券承销商声誉的理论与实证研究[D];复旦大学;2004年

2 符加林;企业声誉效应对联盟伙伴机会主义行为约束研究[D];浙江大学;2008年

相关硕士学位论文 前1条

1 李涛;风险投资道德风险的防范和控制与投资契约设计研究[D];四川大学;2003年

本文编号：2349361