永达汽车的股权价值估算方法研究
【图文】：
图 5 进口汽车和国产汽车经销模式比较re 5 Different Business Model between Imported and Domestic Manufactured Aut目前绝大多数的整车生产上已经或打算取消进口代理商，以达到统一销售渠道，，提高售后服务质量的目的。.4 盈利模式汽车经销商的利润主要来源于汽车销售、零配件业务及维修养护服务等。汽车销售的利通常较低，随着我国汽车市场竞争的不断加剧，该数值可能会进一步降低。过去 20 年美国新车销售的毛利率呈现持续下降态势，中国未来新车销售的毛利率有可能步美国之；汽车生产商会通过调整返利的手段鼓励经销商参与市场竞争，经销商新车销售的毛利有可能稳定维持在较为健康的 3~6%之间。而相较汽车销售业务，服务类业务的利润率得多，2010 年在美国平均为 46%，中国也已达到 40%以上。
售后服务毛利率44.544.945.046.1 46.146.046.2 46.245.946.346.44042444648502000 2002 2004 2006 2008 2010美国%35.136.038.241.4 41.43033363942452007 2008 2009 2010 2011%资料来源 Prospectus and annual auditor’s reports of listed comps and expert interviews2007 2008 2009 2010 2011资料来源 Prospectus and annual auditor’s reports of listed comps and expert interviews19901992199419961992002002004200620082010资料来源 National Automobile Dealers Association资料来源 National Automobile Dealers Association中国图 6 中美汽车经销毛利率比较Figure 6 Auto Dealership Gross Margin Comparison between China and US随着消费者对于产品质量和服务要求的不断提高，获得品牌授权的汽车经销商有望提供越来越多的服务，从而获取更多的市场份额。因此，汽车经销商的收入构成会逐渐向拥有更高利润率的环节，即汽车产业链的后部转移，以对汽车销售面临的潜在利润率降低进行补偿。如今，欧美国家的成熟市场已经呈现这种局面，而我国汽车经销商的盈利结构还存在较大差距，具体如下图所示：
【学位授予单位】：上海交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F426.471;F832.51
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