我国上市公司资产剥离市场绩效实证研究

发布时间：2019-11-19 03:38

【摘要】：资产剥离是企业的一种收缩性资本运营方式,广泛运用于调整公司产业结构和优化资源配置等方面。资产剥离方式在发达国家资本市场企业重组中频繁使用。本文希望通过对我国上市公司资产剥离市场绩效的实证分析,验证资产剥离能否改善上市公司市场绩效的经验型结论,帮助人们充分认识资产剥离在企业发展过程中的重要作用,发现我国上市公司资产剥离在操作过程中存在的问题,为我国公司在重组决策中提供一定的借鉴与参考。 文章从整体上分为两大部分,第一部分为理论基础部分,归纳了国内外有关资产剥离市场绩效相关研究成果,同时阐述了资产剥离的相关动机理论,具体包括信息假说、管理效率假说、代理理论假说、归核化假说和融资理论,为实证研究的展开奠定了理论基础。 第二部分为实证研究部分,也是本文的主体部分。在进行实证分析之前首先介绍了我国上市公司资产剥离的现状,对我国上市公司资产剥离的总体概况、时间分布、行业分布和关联交易等进行了详细的描述。在实证分析中,选取了2005-2010年间在上交所及深交所挂牌交易发布资产剥离公告的58家上市公司作为研究的样本,采用事件研究法对我国上市公司资产剥离的市场绩效进行了分析,采用多元线性回归分析法对资产剥离市场绩效的相关影响因素进行了深入分析。 根据实证分析论文得出了以下主要结论：首先,我国上市公司资产剥离的总体数量和规模呈不断上升的趋势,并且存在年底效应。其次,资产剥离公告能够给企业带来显著为正的超常收益。这说明,更多的投资者对资产剥离持乐观态度,资产剥离公告能够增加股东财富。但是在资产剥离交易的过程当中可能存在信息提前泄露或内部交易的现象。我国上市公司的企业规模、股权集中度、剥离规模、盈利能力及财务状况是影响我国上市公司资产剥离市场绩效的重要影响因素。
【学位授予单位】：延边大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F832.51;F224

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本文编号：2562902