小额贷款公司信贷资产证券化交易结构设计及定价研究

发布时间：2017-03-20 19:08

  本文关键词：小额贷款公司信贷资产证券化交易结构设计及定价研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：近年来，国内小额贷款公司迅速发展并日益成为支持中小企业融资的中坚力量之一。然而，在外部融资不超过资本净额50%的政策限制以及银行惜贷的现状下，资本金不足已成为束缚小额贷款公司可持续发展问题的关键。阿里小贷资产证券化的成功运行，成功盘活了阿里金融小贷资产，为破解小额信贷公司的资本困境提供了一条良好的出路。但另一方面，普通线下小额信贷公司与阿里小贷公司无论在客户群体、贷款规模、运行模式、风险控制上均存在较大的差异，阿里小贷资产证券化的模式又存在不可复制性。 因此，本文首先分析了东证资管阿里巴巴1号专项资产管理计划的交易结构及运作模式，在肯定其创新性的同时指出其仍存在待完善之处。而后，在对线下小额信贷公司信贷资产特性及利率结构分析的基础上，设计出一套针对广大线下小额贷款公司资产证券化的实现路径及具体交易结构，并就其特有风险进行了详细论述。 基于定价在发行及交易中的核心作用，最后，本文基于期权调整利差法对小额信贷资产支持证券进行了初步定价研究，在详细分析信用违约风险及提前还款风险对小额信贷资产支持证券现金流变动情况下，，通过蒙特卡洛模拟方法对东证资管阿里巴巴1号优先级资产支持证券进行了定价实证。
【关键词】：资产证券化 小额贷款公司 东证资管 阿里巴巴 1 号专项资产管理计划 期权调整利差 定价
【学位授予单位】：哈尔滨工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F832.51;F832.4
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 第1章 绪论8-16
• 1.1 研究背景及问题的提出8-10
• 1.1.1 课题研究的背景8-9
• 1.1.2 课题研究的目的和意义9-10
• 1.2 国内外在该方向的研究现状及分析10-14
• 1.2.1 国外研究现状10-12
• 1.2.2 国内研究现状12-13
• 1.2.3 国内外文献综述的简析13-14
• 1.3 主要研究内容及研究方法14-16
• 第2章 资产证券化基本理论及国内实践16-25
• 2.1 资产证券化基本原理16-17
• 2.1.1 资产证券化的定义及核心机制16
• 2.1.2 资产证券化的动因16-17
• 2.2 资产证券化运作流程及主要品种17-19
• 2.2.1 资产证券化的运作流程17
• 2.2.2 资产证券化的主要品种17-19
• 2.3 资产证券化的循环交易结构19-21
• 2.3.1 再循环结构20
• 2.3.2 先行融资帐户结构20-21
• 2.3.3 仓储型循环结构21
• 2.4 资产证券化产品的国内实践21-24
• 2.4.1 我国资产证券化发展历程概览21-23
• 2.4.2 已发行信贷资产证券化产品交易结构概述23-24
• 2.5 本章小结24-25
• 第3章 小额信贷公司信贷资产证券化交易结构设计25-41
• 3.1 东证资管—阿里巴巴专项计划交易结构分析25-29
• 3.1.1 主要交易结构概述25-28
• 3.1.2 专项计划待完善点28-29
• 3.2 小额信贷公司信贷资产主要特征及风险29-31
• 3.2.1 线下小额信贷公司信贷资产的交易特点29-31
• 3.2.2 线下小额信贷资产与阿里小贷差异31
• 3.3 小额贷款公司信贷资产证券化的特有风险31-33
• 3.3.1 违约风险—不良率的累加性31-32
• 3.3.2 后续资产提供不足风险32
• 3.3.3 摊还期内提前偿付风险32-33
• 3.3.4 再投资收益率下降风险33
• 3.3.5 审批及发行成本过高风险33
• 3.4 小额信贷资产证券化产品具体交易结构设计33-40
• 3.4.1 交易结构概述33-34
• 3.4.2 基础资产34-35
• 3.4.3 资产池的构建35
• 3.4.4 SPT 的设置与职责35-36
• 3.4.5 发行模式36
• 3.4.6 资管计划存续期间及分段36-37
• 3.4.7 资产受益凭证的设置 引入 PAC 级的现金流顺序分配37-38
• 3.4.8 信用增级38-40
• 3.5 本章小结40-41
• 第4章 基于期权调整利差法的小额信贷资产支持证券定价41-53
• 4.1 期权调整利差模型基本原理及步骤41-42
• 4.2 东证资管——阿里巴巴 1 号优先级资产支持证券的定价42-52
• 4.2.1 样本选择43
• 4.2.2 基于蒙特卡洛方法的市场短期利率演变路径模拟43-44
• 4.2.3 考虑信用违约风险的现金流预测44-47
• 4.2.4 基于提前还款模型下的现金流预测47-50
• 4.2.5 初始 OAS 的估计50-51
• 4.2.6 定价结果分析51-52
• 4.3 本章小结52-53
• 结论53-55
• 参考文献55-58
• 攻读硕士学位期间发表的论文及其它成果58-60
• 致谢60

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 马才华;艾铭霞;;二叉树期权在企业资产证券化定价中的应用研究[J];财会通讯;2011年17期

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  本文关键词：小额贷款公司信贷资产证券化交易结构设计及定价研究，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：258301