山东省上市公司募集资金使用效率研究

发布时间：2020-04-30 07:00

【摘要】： 山东是证券大省，上市公司数量及募资额均居全国前列。近几年经并购重组，绩差公司逐渐走上良性发展之路，“强者恒强，弱者趋好”的局面逐渐形成，大部分公司具备再融资条件。另外山东省上市后备资源丰富，许多中小企业发展势头较好。随着我国多层次资本市场建设步伐的加快，山东将有更多企业借助资本市场进一步提升自身的竞争力。对上市公司而言，如何借鉴以前募集资金使用中的教训，规范募集资金使用行为，增强企业核心竞争力和盈利能力，在新一轮资本市场发展机遇中抢得先机，进一步将公司做优做强具有重要意义。对证券监管部门而言，在全流通时代如何加强上市公司募集资金监管也有重要的现实意义。本文采用大量数据，运用定性与定量相结合的方法，首次对山东省上市公司募集资金使用相关问题进行了全面、深入分析。文中总结了山东省上市公司及其募资特点，实证分析了上市公司募集资金的使用效率，对募资使用中所存在的问题及其原因进行了总结，就提高募集资金使用效率提出了相关建议。本文重点对募集资金使用效率进行了实证分析，选取了山东省2000年至2003年发生募集资金行为的46家上市公司为样本，运用比较经营指标分析法和图表分析法，采用反映公司经营规模和盈利能力的指标对募集资金前一年、当年、后一年、后二年进行比较分析，从多个角度分析了募集资金的使用效率。本文实证结果表明：山东上市公司募集资金使用效率较好，募集资金对公司主营业务的发展、核心竞争能力的提高起了重要作用，但盈利能力的增长未能跟随上股本扩张，单位资产的盈利能力有所下降；公司募集资金使用效率存在两极分化现象；募集资金使用效率与募资方式相关性不强；募集资金使用效率与股本规模有较强的关联度，上市公司达到一定规模后会产生规模效应，募集资金成为其持续发展的助推器；募集资金投资于主业对公司核心竞争力的培育发挥了重要作用，其募集资金使用效率明显高于投资于多元化经营的使用效率；是否变更募资投向与募集资金使用效率有较强的关联度，变更募资投向对募集资金使用效率产生不利影响。
【图文】：

类别划分,上市公司,股份,山东省

84家境内上市公司中，，其中股票在上海证券所挂牌交易的有49家，在深圳证券交易所挂牌交易的有35家，仅发行A股的公司有74家，发行A、B股的有4家，发行A、H股的3家，仅发B股的有2家(见图2一1)。山东省在沪、深两市的上市公司数量列广东(163家)、上海(148家)、江苏(99家)、浙江(97家)和北京(92家)之后，位居全国第六位。全省125家境内外上市公司共从证券市场募集资金843.34亿元，其中84家境内上市公司募集资金642.26亿元，累计融资额居全国第四位。鉴于境外上市公司有关数据难以收集，本文后续的研究主要是以山东省沪、深两市的境内上市公司为主。﨏||尸……11…I发行AB股发行AH股4%仅发行B股2%仅发行A股89%图2一1按股份类别划分山东省上市公司

上市公司,山东省

尹护沪砂沪犷矿尹沪沪沪图2一2山东省上市公司地区分布图2.2山东省上市公司葬集资金特点2.2.1上市公司葬集资金的方式按不同的分类标准，上市公司募集资金的方式有多种。按照计价和发行对象分类，我国上市公司募集资金的方式可分为发行A股、B股、H股等。A股、B股、H股是以英文字母作为代称的股票分类。A股是以人民币计价，面向中国公民发行且在境内上市的股票;B股是以港元计价，面向境外投资者发行，但在中国境内上市的股票;H股是以港元计价，在香港发行并上市的境内企业的股票。此外，中国企业在美国、新加坡、日本等地上市的股票，分别称为N股、S股和T股。按照募集公司发行状态的不同，我国上市公司募集资金方式又可分为首次公开发行(IPO)和股权再融资(SEO)。其中股权再融资的方式主要有公司向原股东配售股份(简称“配股”)、向不特定对象公开募集股份(简称“增发”)、公开发行可转换公司债券。2006年5月，《上市公司证券发行管理办法》发布实施后，上市公司再融资的渠道大为拓宽，除上述三种方式外，又增加了公司非公开定向发行股票的方式(简称非公开定向发行)，即上市公司可以采用非公开方式，向特定对象发行股票。2.2.2山东上市公司资金募集统计描述截至2006年底
【学位授予单位】：山东大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2007
【分类号】：F832.51;F224

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