运用量化投资策略实现超额收益Alpha的理论与实践

发布时间：2017-03-24 05:08

  本文关键词：运用量化投资策略实现超额收益Alpha的理论与实践，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：量化投资指通过软件编写程序,将投资理念和方法通过特定的数学模型表现出来的投资方式。目前比较有效的量化投资策略包括动量Alpha策略和基本面Alpha策略。 Alpha代表超额收益,指投资组合获取的超过市场平均收益的那部分收益。动量Alpha策略以股市中的动量效应为基础。动量效应指的是某些情况下前一阶段表现良好的那些股票在未来一段时间更有可能上涨。动量Alpha策略根据动量效应,筛选出前一阶段表现良好的股票作为持仓组合,并在整个投资周期内不断调整,最终获取超额收益。基本面Alpha策略指的是通过分析基本面的方式进行选股,从而建立投资组合,最终获取超额收益的策略。 本文运用经济学、统计学、现代数学等相关知识和理论,深入分析动量Alpha策略和基本面Alpha策略的内在机理,最后进行实证分析。实证分析的目的是检验两种策略的有效性并尝试寻找到适合中国目前国情的超额收益Alpha策略。本文的实证模型在以往的基础上进行创新,将动量Alpha策略与基本面Alpha策略进行融合。模型先通过基本面选股的方式筛选出特定的股票进入股票池,然后依据动量策略,不断从股票池中选出合适的股票。整个过程通过Matlab程序完成,不断地计算数据并自动调整头寸。本文的历史数据为2008年至2014年A股股票的基本面数据和股价走势数据。通过历史数据的检验,最终本文的实证部分证明了动量Alpha策略和基本面Alpha策略的有效性,并提出一种新的量化策略。 文章的最后以实证结果为出发点,结合我国资本市场运行特点、金融衍生产品发展现状给出研究结论,并提供相关风险防控的建议。
【关键词】：量化投资 动量策略 基本面套利策略 Alpha模型
【学位授予单位】：浙江大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 致谢5-6
• 摘要6-7
• Abstract7-10
• 1 绪论10-16
• 1.1 研究背景和意义10-13
• 1.1.1 选题背景10-11
• 1.1.2 研究目的11-12
• 1.1.3 理论意义与实践意义12-13
• 1.2 本文研究内容与技术路线13-14
• 1.3 创新点14-16
• 2 文献综述16-22
• 2.1 量化投资理论的研究现状16-18
• 2.1.1 国外研究现状16-17
• 2.1.2 国内研究现状17-18
• 2.2 Alpha策略与程序化交易的研究现状18-22
• 2.2.1 国外研究现状18-20
• 2.2.2 国内研究现状20-22
• 3 Alpha策略的理论基础与模型解释22-27
• 3.1 CAPM模型与投资组合理论22-25
• 3.1.1 马克维茨投资组合理论22-23
• 3.1.2 CAPM模型23-25
• 3.2 Alpha超额收益模型25-27
• 3.2.1 Alpha超额收益的理论推导25
• 3.2.2 Alpha套利策略的优势与风险分析25-27
• 4 Alpha策略的运作模式与内在机理27-35
• 4.1 主流Alpha策略综述27-28
• 4.2 动量与反转Alpha策略机理分析28-30
• 4.2.1 动量效应与反转效应28-29
• 4.2.2 交易策略分析29-30
• 4.3 基本面套利策略机理分析30-35
• 4.3.1 核心理念30
• 4.3.2 定量指标的选取30-31
• 4.3.3 交易策略分析31
• 4.3.4 基于基本面指标的GARP选股策略31-35
• 5 Alpha策略在中国A股市场的实证分析35-45
• 5.1 基本面选股35-40
• 5.2 基于指定股票池的动量策略40-42
• 5.3 实证结果分析42-45
• 6 模型优化——加入股指期货对冲的实证模型45-50
• 6.1 股指期货基本情况与特点分析45-46
• 6.2 股指期货套利的原理46-47
• 6.3 实证：基于Alpha策略的股指期货套利模型47-50
• 7 研究结论与相关建议50-52
• 7.1 研究结论50-51
• 7.2 相关建议51-52
• 参考文献52-55
• 附录55-58

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 赵培骞;王德华;;上市公司财务指标与股票价格定位的实证分析——以深市中小板上市公司为例[J];东方企业文化;2007年03期

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6 吴世农;我国证券市场效率的分析[J];经济研究;1996年04期

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10 王继宁;;上市公司财务指标与股票价格的典型相关分析[J];商业时代;2008年28期

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本文编号：265123