我国上市公司价值增长问题研究

发布时间：2020-05-12 04:04

【摘要】：上市公司是证券市场的基础和主体，上市公司的价值决定着证券市场发展的质量。由于种种原因，我国一些上市公司长期表现不佳，既没有为股东创造价值，也没有为社会创造财富，这一问题对证券市场的健康发展带来严重的隐患。因此，上市公司的价值增长问题已经成为经济理论界关注的重要研究课题。目前，“社会可持续发展”已经成为人们的共识，它提出了一个新的发展理念。本文认为企业的发展也应如此。对于上市公司来说，应注重公司在未来长期时间内的发展趋势、价值增长能力，注重如何实现公司与社会的协调发展，而非只注重眼前利益。因此，上市公司的发展不仅要考虑股东利益，还要兼顾其债权人、管理者、员工、政府部门乃至社会公众等各方利益，实现企业与社会的协调健康发展。然而，在我国资本市场尚不完善的情况下，衡量上市公司发展或上市公司价值的方式会受到很多因素影响和制约，一些传统的评价方式，如Tobin's Q值，已不适用。因而本文将从基本理论出发，结合我国实际，基于上市公司未来价值增值能力的判断重新构建关于公司价值增长的评价指标体系，并探讨了运用多元统计学中的因子分析法计算可判断上市公司价值增长潜力的公司综合得分的评价方法问题。仅确定评价我国上市公司价值增长的指标体系还是不够的，上市公司要实现“可持续发展”，还必须熟知怎样才能让公司在未来价值不断增长，即影响公司长远发展的因素有哪些。从公司治理的角度，核心竞争力是首要因素。本文却是从财务金融的角度，在第三部分更细化地综合分析了影响我国上市公司未来价值的各类因素，包括宏观、中观、微观各个层面。并且在实证分析部分，对一些可以量化、易于搜集的因素进行了回归分析。在回归分析中，所采用的因变量——我国上市公司价值增长能力，就是用因子分析法计算出的公司综合得分。通过实证研究发现，流通股比例、国有股比例、法人股比例、第一大股东持股比例、股利支付率、高管持股比例以及大专以上员工比例等都不会对我国上市公司价值增长造成显著影响，而资产负债率、公司规模及其增长率、以及行业因素则会有显著的影响。本文在最后部分阐述了造成上述结果的原因，并有针对性的提出了一些对策建议，旨在促进我国上市公司持续健康发展方面得出一些稍有用处的学术研究成果。由于作者学术知识有限，对我国上市公司现状也未能全面深入了解，加之实
【学位授予单位】：江西财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2006
【分类号】：F832.51;F276.6

【引证文献】