基于中国股市特点的股票估值研究

发布时间：2020-05-13 02:23

【摘要】： 本文首先通过数据、图表介绍了中国股市“股权分置、高市盈率、新兴市场、大起大落、全民皆股”的特点。其次通过分析A-H股溢价现象和成因,得出A-H股溢价指数可以作为A股估值参考的结论。然后对搜集整理的2005～09年央行居民储蓄数据和同期股市数据进行统计分析、作图对比并计算相关系数,得出我国居民储蓄存款在牛市行情中与上证指数存在明显的负相关关系。接着从解禁限售股减持意愿和实际减持数量的角度分析了股权分置改革对A股市场的影响。本文还深入讨论了市盈率、市净率和公司自由现金流贴现三种估值方法以及它们的优缺点和适用性,最后以中国石油为例进行了实证研究,运用三种估值方法加权计算出其股票价值,并引入多元线性回归模型概念,以倡导一种基于宏观和公司基本面的多视角的价值投资理念。
【图文】：

高于同期世界不足20倍PE水平的3倍。美国一百年PE平均下来只有巧倍。2006年12月，美国市场的平均静态PE为21.34倍(含纽交所、美交所及纳斯达克)“。〕如图2一l:

华北电力大学工商管理硕十专业学位论文图2一 22007~08年沪市市值月度图文献来源:上海证交所统计年鉴如图2一2所示2007一08年沪市市价总值最低为07年1月84092.26亿元，同期流通市值为20151.01亿元。12月达到最高分别为269838.87和64532.17亿元〔8]。也就是说股票供给总量从分置到全流通，在大小非陆续解禁后，还需有2/3的股权需要市场来消化。在股权分置的市场中，，流通股价值还无法反映公司的真实价值，流通股只占了总股本的少部分，故流通股价格与公司业绩之间的相关度不高，因此投资者的估值行为主要是基于流通股价格的相对价值博弈，这使得中国股票市场股价的相对波动演变为一种相对价值投机。当长期的“股权分置”面对“全流通”时
【学位授予单位】：华北电力大学（北京）
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2010
【分类号】：F832.51

【引证文献】

相关硕士学位论文 前1条

1 史昱;上市公司保利地产估值案例研究[D];上海交通大学;2011年

本文编号：2661216