不同波动特性下金融市场风险计量与规避

发布时间：2020-05-17 20:09

【摘要】： 风险是金融体系和金融活动的基本属性之一，我们甚至可以把金融活动比喻为一种以(承担)风险换取收益的博弈。因此，对风险、风险的测量及风险管理技术的认识构成了我们对现代金融认识最本质、最深刻的一个方面，是我们认识和把握现代市场核心的最佳切入点和突破口。在诸多不同的金融风险中，金融市场风险具有特殊的地位。不仅所有的金融机构都面临着金融市场风险，而且金融市场风险往往是其它金融风险的基础原因。近年来，国际金融市场发生了很大的变化，金融全球化、自由化、融资证券化等发展趋势使得全球金融市场的波动性不断加剧，金融工具所蕴涵的风险结构日益复杂。这造成了市场因子的金融时序有其特有的特征，如“尖峰厚尾性”，积聚性和爆发性，“杠杆作用”，回报的波动持久性和均值回复现象等。如何在金融市场风险计量中有效地捕捉到这些波动便成了风险计量中的关键。本文的特色在于依据Hurst指数对金融时间序列的划分来选择或建造测量金融市场风险的VaR模型。本文第一章介绍了金融市场风险，并对金融风险的本质属性及风险的定价做了较为深入的分析，之后对目前金融市场风险的主要测量方法作了较为细致的研究；第二章着重分析金融市场的波动性，以及针对这些波动特性的金融市场风险测量技术，随后将Hurst指数与VaR的概念结合起来提出修正的计量方法，修正模型的建立不仅继承了VaR方法的原有优点，还依据风险的本质属性加入了紊乱度描述，，使得对市场风险的测量更科学、更全面；之后在本文的第三章里，选取了深市的九只股票对此模型进行了实证研究；最后一章则着重研究了金融市场风险的规避，建议加紧完善金融市场体系，发展金融工程并进一步加强我国的金融监管。
【学位授予单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2003
【分类号】：F830.9

【引证文献】