我国中小企业贷款证券化研究

发布时间：2020-05-22 21:42

【摘要】：中小企业的发展壮大对我国国民经济稳步增长具有极其重要的意义。然而,中小企业融资难一直是制约中小企业健康发展的重要障碍,这是世界性的难题,在我国这个问题显得更加严重。由于中小企业在规模、资金和信用级别上的限制,以及我国资本市场上高的准入门槛要求,决定了通过银行信贷进行间接融资成为中小企业获得资金支持的最主要的方式。然而,目前我国商业银行对中小企业的贷款申请大多抱着慎之又慎的态度,不愿加大对中小企业的信贷支持,尽管国务院和监管部门一直努力推进中小企业的发展,并陆续推出了一系列有利于中小企业发展宏观政策,但中小企业银行信贷难的问题并没有得到实质性的改善。其原因是多方面的,除了中小企业贷款自身风险较大,信息不对称程度较高、收益成本比低以外,商业银行自身的经营观念陈旧、内控制度不完善、风险识别控制能力不足以及整个社会信用体系和相关制度的不健全都是其重要的原因,银行对中小企业的“惜贷”无疑加剧了中小企业的融资难的问题。资产证券化作为20世纪全球最重要的金融创新之一,为缓解我国商业银行对中小企业融资难的矛盾提供了新的思路。它是将部分质量不高、流动性差但能够产生可以预见的、稳定的现金流的中小企业贷款集合起来,通过特定技术进行结构重组,形成一个贷款组合,再经过一系列的信用增级和信用评级,转变为以这些贷款组合为支持的、信用质量相对提高、可以在市场上流通变现的证券投入市场供广大投资者购买交易。通过这一过程,银行能有效地化解贷款的风险、得到流动性补充、降低贷款的成本,提高经营收益,从而从多方面消除银行对中小企业贷款的疑虑,提高银行对中小企业贷款的积极性,有效缓解中小企业“融资难”的问题。资产证券化在我国还处于起步阶段,虽然在4年多的证券化试点过程中,证券化的资产选择范围逐渐扩大,各种相关法律法规和政策制度也在不断地建立和完善,但直接针对中小企业贷款的证券化还基本没有开展起来,还处于摸索阶段,鉴于此,笔者希望通过本文的分析探讨,为我国中小企业贷款证券化提供理论和实践依据,为我国下一步全面推进中小企业贷款证券化提供有益的参考。本文的整体结构可以分为三个部分,第一部分包括第一和第二两章。第一章是导论,内容包括本文的研究背景和选题意义以及本文的研究方法、框架结构和特点。第二章是对证券化的相关理论进行整体概述,包括资产证券化的相关文献综述、资产证券化的基本原理、特点、运行机制和一般过程的详细介绍,为后面章节的展开论述打下了理论基础。第二部分包括第三和第四两章,主要是对中小企业贷款证券化的必要性和可行性进行分析。第三章首先介绍我国中小企业的划分标准,再通过实际统计数据来阐述目前我国商业银行对中小企业贷款的“惜贷”现象,接下来,从银行发放中小企业贷款的成本收益角度,通过建立数学模型,对产生这种现象的原因进行了分析,最后通过分析贷款证券化为银行所带来的几大好处,即:通过证券化,可以有效化解银行对中小企业贷款的信用风险、利率风险、减少银行贷款后的流动性压力、提高银行的资本充足率、节约银行对中小企业贷款的成本、提高贷款收益,从而得出积极推进中小企业贷款的证券化能有效地减少银行对中小企业的“惜贷”行为的结论。第四章首先分析我国推行中小企业贷款证券化所具有的基本条件。再通过建立银行成本收益的数理模型,并结合大量我国的实际数据,分析银行在贷款证券化过程中的成本收益情况以及银行规模与证券化收益的关系,总结出我国商业银行,特别是中小银行进行中小企业贷款证券化的动因是现实存在的,从而分析出我国推进中小企业贷款证券化的可行性。第三部分是本文的核心所在,包括第五章和第六章。在第五章中,笔者在借鉴国外和国内资产证券化经验的基础上,根据我国中小企业贷款的具体特点、我国的现实宏观环境以及证券化过程所面临的主要障碍,按照证券化的一般运作程序,从基础资产选择、贷款出售、信用增级和信用评级、证券设计、证券发行、资产管理六个阶段分别分析我国中小企业贷款证券化应采用的具体操作模式、风险防范措施以及其它政策建议,从而设计出一条适合我国现阶段中小企业贷款证券化的切实可行的有效方案。具体为:在基础资产选择阶段,指明进入资产池的贷款需要满足借款企业、贷款本身以及抵押物品三方面的标准;在贷款出售阶段,指出我国现在应采用贷款部分“出表”出售为宜;在信用增级和信用评级阶段,列举了主要的信用评级方法,提出了相应的政策建议和注意事项;在证券设计阶段,主要针对证券的定价和本阶段主要的风险防范这两方面做出了详细分析并提出解决措施;在证券发行阶段,主要分析信息披露、发行方式、销售方式、设立财务顾问等方面的问题;在资产管理阶段,主要分析中小企业产生贷款违约的原因,提出防范企业违约风险、贷款服务机构道德风险、资金混用风险的措施和方法。最后,第六章对全文进行了总结,对中小企业贷款证券化的未来进行了展望。虽然将中小企业贷款进行证券化能有效地解决中小企业银行信贷难这一难题,而且这种融资方式在许多发达国家也已得到充分发展,但我国实际情况与国外有所差异,国外的经验方法不可能完全照搬,而国内完全针对中小企业贷款证券化方面的研究还有待完善。在实际实践中,至今为止也只有浙商银行在2008年11月发行了一单总额不到7亿人民币的中小企业贷款支持证券,虽然其发行成功,但和国外先进国家相比,其中有很多制度设计还过于简单,还需要不断地加以改进。所以,本文通过比较分析不同国家证券化环境的差别和不同基础资产证券化的条件的异同,从我国特殊的市场制度环境和中小企业贷款证券化本身的特点出发,利用最新的国内相关数据建立数理模型,分析出中小企业贷款证券化的可行性和必要性,在借鉴其它资产证券化的经验的前提下,利用中小企业贷款的特殊性,分别对证券化的每个具体阶段的运作机制模式、风险防范措施进行探索和设计,为我国中小企业贷款证券化的改革与创新提供了一些新的思路。站在整个金融体系的宏观角度上来看,中小企业贷款证券化不但有利于银行增加流动性,提高资本充足率、改善收入来源、分散贷款风险,提高市场声誉,有利于广大中小企业减少信贷条件、降低信贷难度,节约融资成本,扩大融资规模,而且也能为市场上的广大投资者提供了更多的投资渠道,分散市场风险,有利于资本市场的繁荣和发展,促进我国的金融国际化。所以,加快推进中小企业贷款的证券化进程,能在促进中小企业健康发展的同时实现多方共赢。
【学位授予单位】：西南财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2009
【分类号】：F832.51;F276.3

【引证文献】