融资融券业务中客户授信的研究与实践

发布时间：2020-05-24 20:34

【摘要】： 本文首先介绍了融资融券业务的概况,它既是客户授信的背景,也是客户授信的应用环境。在介绍完融资融券业务后,笔者分析了它与普通经纪业务的不同之处,正是融资融券业务独特的风险特征对客户授信提出了比较高的要求。 接下来,本文对国内外客户授信的现状、尤其是比较成熟的银行客户授信现状进行了阐述,然后通过分析融资融券授信与银行授信的不同,提出了融资融券授信的难点和在数据储备方面较之银行授信的完善之处,这也保证了本文研究的客户授信策略的可行性。 接下来,笔者对客户授信策略进行了详细的研究。首先从如何了解证券公司的客户开始,分析了证券公司的客户如何分类、如何评级。然后在客户评级的基础上,研究如何确定客户授信额度以规避风险、如何确定客户利率和费率以补偿风险,如何确定客户保证金比例以控制风险。从分类到评级,从评级到授信,本文提出的授信策略考虑到了融资融券客户授信的各个方面和步骤。 在阐述了完整的客户授信策略后,由于保证金体系的重要性和复杂性,本文设计了一个和客户授信策略相匹配的保证金体系的数据库概要,此概要很容易在证券公司的IT系统中实现。 最后,本文对真实的证券公司客户交易数据进行了实证分析,包括静态数据的实证和动态数据的实证,来验证本文提出的客户授信策略中的指标具有可行性,可以在证券公司实际的融资融券业务中得到应用。本文附录中列出了融资融券客户授信的业务流程图和笔者设计的投资者调查问卷,设计该问卷的目的是调查客户的投资行为和对融资融券的认知度,以在确定客户授信策略时充分考虑客户情况。 本文所研究的客户授信策略基本解决了融资融券业务所迫切要求解决的一个问题,较之现行的主观授信方式能更好的规避风险、控制风险和补偿风险,为证券公司融资融券业务的开展提供了有益的帮助。
【图文】：

则他可能会继续损失，所以在理论上，他的损失可能会被多次放大。从证券公司收益来看，普通经纪业务，它稳赚不赔，只要投资者有交易，它就收取委托费。由于它只是接受客户委托进行交易，故它没有任何风险（如果说有风险的话那就是当行情不好或它本身经营不当时，其客户过少或客户交易过少，则它在软硬件上的投资无法收回）。但证券公司开展融资融券交易，，它盈利的主要模式就是赚取费率差，即它从投资者处收取的利率（融资时）或费率（融券）大于它的资金成本。为了最大化这种收益，它一是尽量降低获取资金的成本，二是在投资者能接受的情况下尽量提高融资融券的利率或费率。由于融资融券交易和普通交易的种种不同，证券公司和投资者都面临更大的风险（当然操作好的话也会有更大的收益），所以监管层对融资融券的开展非常谨慎，制订了很多规章制度来规范融资融券业务，以规避风险。2006 年 7 月份，证监会颁发了《证券公司融资融券业务试点管理办法》和《证券公司融资融券业务试点内部控制指引》，这两部法规是融资融券业务的基础法规，随后的各个操作细节都是基于这两部法规。下图是对融资融券业务和普通经纪业务不同的一个总结：

图 1.3 Clementine 中的 Data Stream资料来源：Clementine 8.0在上图中，我们除了能看到 Data Stream 外，还可以看出 Clementine 的管理符合CRISP_DM 标准。另外，Clementine 中完成各种功能的节点（node）非常丰富，也非常强大，可分为数据导入节点（Sources）、记录处理节点（Record Ops）、列处理节点（Field Ops）、显示节点（Graphs）、模式分析节点（Modeling）和输出节点（Output）下面用几个图显示每类节点的图例，图例中显示了 Clementine 提供的各种功能。图 1.4 数据导入节点资料来源：Clementine 8.0
【学位授予单位】：对外经济贸易大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2007
【分类号】：F832.51;F224

【引证文献】

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1 陶洪胜;中国证券信用交易制度研究[D];南京师范大学;2011年

本文编号：2678954