市场"政策"有效性对投资者行为影响的实证研究

发布时间：2020-05-26 15:52

【摘要】：西方学术界在研究资本市场运动规律时，经典做法是利用有效市场理论来衡量证券市场的价格效率。由于我国股市在诞生之初的特殊结构设计，使政府在股市中扮演着双重角色：一方面，政府作为游戏规则的制定者对股市进行监管；另一方面，政府又是股票市场中真正的最大股东。因此在考察我国证券市场效率时，必须引入制度效率的思想，从深层次发掘其个中缘由。本文试图从政策对我国股市投资者行为影响的角度进行实证研究，从政策对股市影响的战略目的、手段方式、传导机制、影响力度以及投资者行为、投资者对政策的反馈等角度进行分析，希望能够为修正证券市场制度缺陷方面的研究提供一定的启示。 本论文第一章论述了有效市场理论在我国证券市场中的应用。首先对经典有效市场理论进行综述，然后对我国股市进行统计检验，最终论述我国股市在应用有效市场理论时的适用性。 第二章论述了政策因素对我国股市有效性的影响，从制度经济学的角度阐释我国“政策市”的形成原因和其历史沿革，以及由此产生的制度缺陷导致我国股市的低效率。 第三章论述了市场有效性对投资者行为的影响。首先对投资者行为特征进行分析，在此基础上考察市场有效性对投资者投资策略的影响，最后利用实证数据验证我国股市普遍存在投机性。 第四章论述了政策因素对投资者行为的影响。首先揭示我国股市的微观结构，然后通过研究政策对行为影响的传导机制和投资者反应形式及双方博弈，阐释政策因素与投资者行为相互影响的理论框架。 第五章从实证的角度研究重大政策事件对股市的影响，并对重大事件进行分类，分别解释政府在运用各类事件工具干预股市时所产生的效果。 第六章总结本文主要思想并提出相应的政策建议。
【学位授予单位】：天津财经学院
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2002
【分类号】：F832.5

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本文编号：2681616