人民币即期汇率与远期汇率关系研究

发布时间：2020-05-26 11:19

【摘要】： 汇率作为开放经济体重要的经济变量之一,汇率的变动会对经济造成多方面的影响,汇率的变动关系着一国金融秩序的稳定。正确的判断汇率走势对企业、个人有效地规避风险有着十分重要的意义。由于套利行为和市场预期等联系机制的存在,远期汇率与即期汇率存在一定的关系,所以可以利用远期汇率变化对即期汇率走势进行预测。近些年,人民币与外汇交易活跃,汇率波动性显著增强,也增加了汇率波动带来的风险。在这种背景下,研究人民币即期汇率与远期汇率关系有了更好的现实意义。本文在对人民币即期和远期汇率的定价因素、趋势变化、联系机制三个方面进行分析的基础上,说明了即期汇率与远期汇率存在相关关系,即远期汇率走势反映了即期汇率走势；但研究也发现它们之间存在偏离,即不具有长期均衡(协整)关系。通过对2005年汇改后数据的实证分析,证明了人民币即期汇率与远期汇率之间存在的相关关系以及它们之间不存在长期均衡(协整)关系。最后在结合中国外汇市场现状的情况下,对我国外汇市场政策提出合理的建议。
【图文】：

图3一21年期人民币远期结售汇汇率(2000年l月一2006年3月)图表来源:张光平《人民币衍生产品》(加08)P538综合图3一1和图3一2数据说明，从2000年1月初到2003年9月25日，一年期人民币对美元远期结售汇汇率从8.2152持续上升到了8.35343，人民币即期汇率同期维持在8.27的水平不变，表明国内汇率远期市场在2003年9月下旬之前，没有反映出人民币对美元的升值的压力。然而从2003年10月上旬到10月下旬，一年期远期汇率从8.35左右下降到8.27上下，之后分别在2004年5月中旬和2004年12月中旬又下降到了到8.2和8.1上下;从2004年7月22日

图3一3年期在岸远期汇率和即期汇率比较(2006年l月一2009年11月)说明:sPOT代表即期汇率，DFIY代表1年期在岸远期汇率从图3一3中，可以清楚的看到从2006年至今一年期人民币在岸远期汇率走势分为比较明显的三个阶段，而在三个阶段的即期汇率走势中只有明显的两阶段表示。第一阶段，从2006年1月到2008年4月，一年期人民币远期汇率呈现明显的升值趋势，跟同期即期汇率比较，，一年期人民币远期汇率要低，反映了人民
【学位授予单位】：北京邮电大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2010
【分类号】：F832.52;F224

【参考文献】

相关期刊论文 前10条

1 徐剑刚;李治国;张晓蓉;;人民币NDF与即期汇率的动态关联性研究[J];财经研究;2007年09期

2 陈雨露,侯杰;汇率决定理论的新近发展:文献综述[J];当代经济科学;2005年05期

3 张陶伟,杨金国;人民币NDF与人民币汇率失调关系的实证分析[J];国际金融研究;2005年10期

4 马明;;全球外汇套利的识别指标及可能的最优套汇路径[J];经济学(季刊);2004年S1期

5 张萍;利率平价理论及其在中国的表现[J];经济研究;1996年10期

6 黄学军;吴冲锋;;离岸人民币非交割远期与境内即期汇率价格的互动:改革前后[J];金融研究;2006年11期

7 范剑;;利率平价模型在中国的表现形式及约束条件研究[J];时代经贸;2006年02期

8 王玮;亚洲货币的NDF交易及其对我国的影响[J];上海金融;1997年04期

9 潘成夫;;境外人民币衍生市场与人民币汇率定价主导权——再论我国外汇期货市场的建立[J];上海金融;2006年12期

10 钱小燕;离岸NDF市场对人民币汇率未来走势的预期[J];山西财经大学学报;2005年03期

相关博士学位论文 前1条

1 孙叶萌;汇率决定理论和汇率预测[D];吉林大学;2008年

相关硕士学位论文 前3条

1 郭婕;人民币远期外汇市场研究[D];西南财经大学;2005年

2 温仕周;论人民币汇率预期形成机制[D];西南财经大学;2007年

3 杨臻佳;人民币即期汇率，境外NDF汇率与境内远期汇率相互关联关系检验[D];复旦大学;2008年

本文编号：2681751