中国股市与国际股市联动性研究

发布时间：2020-05-27 19:03

【摘要】： 随着全球经济一体化的加深,作为经济领先指标的股票指数在近年来也呈现联动的趋势,特别是在1987年美国股灾后,全球股市的联动性更加紧密。作为新兴市场的中国,虽然资本项目仍然不开放,但是随着中国经济逐渐融入全球,其在全球的影响力逐渐增大,股票市场在最近几年也呈现出与全球股市的联动性。本研究通过不同时间段中国股票市场与国际股票市场联动性的研究,发掘中国股票指数与国际股票指数的相关规律。 在研究方法的选择中,本文从收益率和波动率两个角度出发,使用相关系数、传染模型和多元GARCH模型对中国股市与美国、英国、日本和香港股市的联动性进行了检验。研究结果显示,2000年以后上证指数在收益率方面与国际股市相关性不断增强,美国次级债爆发后的某些时间段,如2007年11月次级债危机深化和2008年9月雷曼兄弟破产而导致的全球股市同步快速深幅下跌时期,存在着明显的由道琼斯和伦敦向上海的收益率传染。而2005年7月人民币升值后,中国股市开始受到国外股市波动率的传导。 本文的研究结论对监管部门和金融机构有所启示,当出现对股市有影响的重大事件时,监管当局应该及时做出反应,制定积极的救市政策以减少对国内股市的影响。对于金融机构来说,不仅要关注国内市场的情况,同时也要积极关注国际股市动态,制定相关交易策略,更好的进行风险管理。
【学位授予单位】：复旦大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2009
【分类号】：F832.51;F831.51;F224

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本文编号：2683997