中国网络公司海外上市研究

发布时间：2020-05-27 22:43

【摘要】： 近年来,在国家信息化战略的带动下,我国互联网行业取得了长足的发展,有力地支持国民经济发展和人民生活水平的改善。其中通过互联网提供各种商业信息服务的网络公司在近10年里飞速发展,涌现出了一批知名企业。因为国内融资渠道不畅等原因,资金瓶颈成为中国网络公司发展的重要阻碍。而国外证券市场为这些新兴企业提供了一个良好的融资平台,中国网络公司纷纷借助海外上市实现他们做大做强的梦想。 本文对中国网络公司海外上市现象进行了系统性的研究,对我国的互联网企业提出切实可行的建议,通过合理融资,提升核心竞争力。本文第一章为相关理论综述,为本文研究奠定了理论基础；第二章分析了中国网络公司海外上市现状和上市中存在的问题,并对中国网络公司海外上市动因、地点和模式进行分析,目前中国互联网行业内重要的网络公司多数已经在海外上市,上市地点主要是美国的纳斯达克市场和香港联交所,募集资金、提高公司竞争力是中国网络公司海外上市的主要动因,上市模式主要是发行存托凭证和首次公开发行,投资者对网络经济认识的误区和国内外法律及监管是上市中存在的主要问题；第三章对中国网络公司海外上市的绩效进行了实证分析,结果显示中国网络公司海外上市的发行市盈率和首日收益率低于在国内上市的网络公司,上市内一年的股票后市表现并不优于国外市场组合,上市对公司业绩增长有促进作用；本文最后提出了对策建议,中国网络公司应该明确海外上市是否是发展所必须的战略选择,理性对待海外上市,从自身实际出发,安排上市活动。
【图文】：

图2.2中国企业境内与境外上市融资额单位亿美元资料来源:根据邢E和清科研究中心数据整理制作扣除盈利为负的公司，在美国上市的网络公司平均发行市盈率为160倍，各公司差异较大，其中04年上市的艺龙市盈率高达717倍，05年上市的百度市盈率628倍，09年上市的畅游市盈率只有7倍。在香港上市的网络公司中，阿里巴巴的发行市盈率高达320倍。从时间上看，1995年到2000年是中国互联网行业发展的初期，中国网络公司还在探索之中，没有有效的商业模式来盈利，所以在2000年左右上市的4家公司都处于亏损状态，只能靠外部融资支撑，自然没有计算发行市盈率的意义。2002年是中国互联网春天的到来，互联网泡沫和纳斯达克股灾的影响已经减弱，广告业务，网络游戏，特色信息服务等商业模式已经显示出强大的活力。在2002年三大门户网站新浪，网易和搜狐首次盈利，互联网行业全面复苏。2004年到2005年是中国网络公司的第二波上市高潮，投资者再次对网络的热情再次爆发，

t统计值不显著。总体上看，我们不能证明中国网络公司海外上市后的市场表现明显区别于市场组合。图3.1样本总体的从R和C从R时间序列对照图从图3.1可以看出样本公司每日平均超常收益率和累积平均超额报酬率的变化情况。总体来看，虽然统计结果不显著，，但C从R有明显的下降趋势。四、实证结果分析中国网络公司海外上市后一年内的总体市场表现并没有区别于市场组合。
【学位授予单位】：华东师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2010
【分类号】：F49;F831.51

【引证文献】

相关硕士学位论文 前2条

1 闫静;我国网络媒体上市公司现状分析[D];内蒙古大学;2012年

2 李凤菊;互联网公司境外上市的法律问题研究[D];河南师范大学;2013年

本文编号：2684257